ОБЗОР ПРИЧИН ПАДЕНИЯ СТОИМОСТИ НАЦИОНАЛЬНОЙ ВАЛЮТЫ

До сентября 2014 года российская экономика и ситуация на валютном рынке имела стабильный характер. Цена на доллар составляла в среднем 33 руб. Однако, вследствие некоторых факторов, ситуация изменилась коренным образом. Автор данной статьи попытается раскрыть причины таких изменений и предложить рекомендации по стабилизации сложившейся ситуации.

Рассмотрим 1998 год, который ознаменовался самым тяжелейшим в экономической истории России. Основными причинами дефолта стали огромный государственный долг России, порождённый обвалом азиатских экономик, кризис ликвидности, низкие мировые цены на сырьё, составлявшее основу экспорта России, а также экономическая политика государства и использование ГКО в целях пополнения доходной части бюджета [3].

Рисунок 1. Динамика курса доллара за период 1998—2001 гг., руб.

На рис. 1 приводится динамика курса доллара за период 1998—2001 гг., руб. Как видно, в сентябре 1998 года курс доллара резко пошел вверх и достиг 15,96 рублей, далее произошел еще больший рост до 2001 года, когда ситуация стабилизировалась и курс доллара достиг примерно 29 рублей.

Причинами столь высокого повышения является следующее. Во-первых, огромный государственный внешний долг. По данным Центробанка, на момент кризиса резервы ЦБ составляли 24 миллиарда долларов, обязательства перед нерезидентами на рынке ГКО/ОФЗ и фондовом рынке — свыше 36 миллиардов долларов. Во-вторых, снижение мировых цен на сырье, доходы в бюджет от данной статьи резко уменьшились. В-третьих, в августе 1998 года ЦБ РФ перешел на плавающий курс рубля в рамках границ валютного коридора от 6 до 9,5 рубля за доллар, наблюдалась сильная спекулятивная атака. Курс рубля упал по отношению к доллару сразу в полтора раза. В-четвертых, политика государства в экономике.

После дефолта 1998 года экономика страны была стабильной, в течение 20 лет курс доллара держался на одном уровне

Сегодня ситуация на валютном рынке неоднозначная. Курсы валют могут меняться каждый день и на протяжении всего дня. Такие изменения приводят к ухудшению экономической ситуации, к инфляции, безработице.

Рисунок 2. Динамика доллара в период с июля 2014 г. по февраль 2015 г., руб.

Из графика следует, что повышение доллара в отношении рубля началось с сентября 2014 года. На сегодняшний момент наибольший рост приходится на 3 февраля — 69,66 рублей.

Причинами такого роста можно выделить следующие факторы.

Во-первых, падение цен на нефть. Тенденция к снижению цен на нефть произошла вследствие политических интересов других государств, так как доля рынка РФ в еврозоне велика. Санкции США в отношении России по поводу поставки технологий и оборудования по добыче нефти также являются катализатором в потере этой доли рынка.

Второй причиной являются санкции, введенные западными странами в отношении России, которые закрыли доступ российским банкам на мировые рынки капитала. Санкции против «Внешэкономбанка», «Газпромбанка», «Внешторгбанка», «Банка Москвы», «Россельхозбанка», «Сбербанка», вследствие которых банки не смогут привлекать займы у американских кредиторов сроком более чем на 90 дней. Они также не смогут размещать новые акции среди американских инвесторов. Аналогичные запреты ввели Норвегия, Швейцария, ЕС [2].

Третьей причиной можно назвать атакующие действия спекулянтов. Например, одним из спекулянтов является небольшая доля населения. Общество в панике скупает валюту для сохранения сбережений. Другие спекулянты — это банки и корпорации, приобретающие иностранную валюту по низкой цене. Основная цель — получение прибыли с помощью спекулятивных действий, так как спрос на валюту огромный.

В сложившейся рыночной ситуации, ЦБ РФ принял следующие кардинальные меры:

Во-первых, повышение ключевой ставки. Ключевая ставка была обозначена как инструмент денежно-кредитной политики в сентябре 2013 года. Ключевая ставка устанавливается ЦБ РФ в целях оказания воздействия на уровень процентных ставок, складывающихся в экономике страны. По существу — это ставка, по которой Банк России кредитует коммерческие банки.

Уже в январе 2016 года ЦБ РФ планирует скорректировать ставку рефинансирования до уровня ключевой ставки [4].

Рисунок 3. Динамика курса доллара и ключевой ставки ЦБ

Однако данный инструмент не способствовал стабилизации ситуации на валютном рынке, но серьезно ударил по банковскому сектору.

Во-вторых, ЦБ РФ отменил валютный коридор. Валютный коридор — декларированные банком минимальный и максимальный курс рубля к доллару на определенный период.

Данное действие было использовано для того, чтобы прекратить интервенции Банка России. Данное решение сопровождалось условием, суть которого состоит в том, что при возникновении угроз для финансовой стабильности ЦБ РФ будет готов совершать интервенции [1].

Рисунок 4. Динамика изменения значения бивалютной корзины, руб.

Согласно графику, динамика изменения значения бивалютной корзины имеет положительную тенденцию.

В ходе исследования автор рассчитал коэффициент корреляции между ценами на нефть и курсом доллара по отношению к рублю в России в 2014 году для установления взаимосвязи между показателями.

Таблица 1.

Исходные данные для расчета коэффициента корреляции

Коэффициент корреляции близок к 1, значит, существует сильная взаимосвязь, так как коэффициент отрицательный — связь обратная. Это говорит о том, что чем ниже цена на нефть, тем выше курс доллара по отношению к рублю.

Таким образом, на основе проведенного обзора автор обосновала текущую ситуацию на валютном рынке России и рекомендует следующее:

1.  Снизить влияние на национальную валюту от стоимости сырья на внешних рынках путем диверсификации производства — перехода от сырьевых производств к современным конкурентоспособным производствам, в т. ч. имеющим экспортную направленность;

2.  Запуск собственных разработок для снижения импортозависимости в области сельского хозяйства, местной продукции, инновационных материалов;

3.  Стимулирование крупных инфраструктурных проектов с созданием прозрачности ценообразования и проведения тендеров;

4.  Налоговое послабление для малого предпринимательства;

5.  Со стороны ЦБ — усиление надзора за деятельностью финансовых институтов;

Список литературы:
1.    Банк России назвал основные причины падения рубля. — [Электронный ресурс] — Режим доступа. — URL: http://top.rbc.ru/finances/15/12/2014/548f16c32ae5964f117fc581 (Дата обращения: 02.02.2015).
2.    Запад ввел против России самые жесткие санкции со времен холодной войны. — [Электронный ресурс] — Режим доступа. — URL: http://top.rbc.ru/politics/30/07/2014/939745.shtml (Дата обращения: 02.02.2015).
3.    История российского экономического кризиса 1998 года. — [Электронный ресурс] — Режим доступа. — URL: http://ria.ru/spravka/20130816/956675756.html#ixzz3Rbaf4Op0 (Дата обращения: 02.02.2015).
4.    Ключевая ставка ЦБ РФ. — [Электронный ресурс] — Режим доступа. — URL: http://www.banki.ru/wikibank/klyuchevaya_stavka/ (Дата обращения: 02.02.2015).
5.    США ввели санкции против ВТБ, Банка Москвы и РСХБ. — [Электронный ресурс] — Режим доступа. — URL: http://www.banki.ru/news/bankpress/?id=6950068 (Дата обращения: 02.02.2015).