Статья:

ОЦЕНКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ЭНЕРГОСБЫТОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ (НА ПРИМЕРЕ ОАО «ЮТЭК»)

Конференция: XXVIII Студенческая международная заочная научно-практическая конференция «Молодежный научный форум: общественные и экономические науки»

Секция: 8. Менеджмент

Выходные данные
Андреев Н.Ю. ОЦЕНКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ЭНЕРГОСБЫТОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ (НА ПРИМЕРЕ ОАО «ЮТЭК») // Молодежный научный форум: Общественные и экономические науки: электр. сб. ст. по мат. XXVIII междунар. студ. науч.-практ. конф. № 9 (28). URL: https://nauchforum.ru/archive/MNF_social/9(28).pdf (дата обращения: 19.04.2021)
Лауреаты определены. Конференция завершена
Эта статья набрала 1 голос
Мне нравится
Дипломы
лауреатов
Сертификаты
участников
Дипломы
лауреатов
Сертификаты
участников
на печатьскачать .pdfподелиться

ОЦЕНКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ЭНЕРГОСБЫТОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ (НА ПРИМЕРЕ ОАО «ЮТЭК»)

Андреев Никита Юрьевич
студент 4 курса, кафедра менеджмента, ЮГУ, РФ, г. Ханты-Мансийск
Костина Ольга Владимировна
научный руководитель, канд. экон. наук, доц. ЮГУ, РФ, г. Ханты-Мансийск

 

Одной из важнейших задач в работе любого предприятия является прогноз его стабильности в долгосрочном периоде. Для того, чтобы понимать, к чему организация придет в будущем, ее руководству следует регулярно проводить мероприятия по оценке финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость – есть превышение величины собственного капитала над заемным, превышение активов предприятия над пассивами. Если такое условие не соблюдается, то организация становится финансово нестабильной, что может привести к ее банкротству.

Согласно ФЗ от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» «несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, о выплате выходных пособий и (или) об оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей» [1].

Крайняя мера процедуры банкротства представляет собой мероприятие по распродаже имущества компании на аукционе для возмещения ее кредиторам займов, а также для уплаты долгов. За тем следует полная ликвидация фирмы, и она перестает существовать как юридическое лицо.

Для оценки вероятности банкротства существуют различные модели. В данной работе будут рассмотрены модель Хайдаршиной, Фулмера и иркутская модель. Данные модели не являются гарантом правильной оценки состояния банкротства организации, однако они помогают указать на то, что у организации имеются проблемы в ее финансовом состоянии.

Модель Хайдаршиной является 11 – факторной logit – моделью, разработанной в 2009г. российским ученым экономистом Хайдаршиной Гульнарой Артуровной. Ниже приведена формула (1) для оценки вероятности банкротства по модели Хайдаршиной.

 ,                                                             (1) [3]

где:

Р – вероятность риска банкротства предприятия;

е – число Эйлера.

,                     (2) [3]

где:

 – фактор определяющий «возраст» предприятия. Может принимать «0», если предприятие было создано больше десяти лет и «1» – если меньше десяти;

 – показатель, который определяет кредитную историю предприятия. Если она положительная, то данный показатель равен «0», если нет – «1»;

 – показатель текущей ликвидности;

 – показатель отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к уплаченным процентам;

 – ln (собственного капитала);

 – ставка рефинансирования Центрального Банка РФ;

 – показатель, определяющий деятельность предприятия с точки зрения его региональной специфики. Равен «0», если предприятие расположено в Москве или Санкт – Петербурге, и «1» – если оно находится в других регионах;

 – показатель рентабельности активов предприятия (ROA);

 – показатель рентабельности собственного капитала (ROE);

 – показатель отражающий темп прироста собственного капитала;

 – показатель отражающий темп прироста активов.

Значение коэффициента а определяется в соответствии с отраслевым сегментом, в котором действует предприятие: промышленность, топливно-энергетический комплекс, торговля или сельское хозяйство. Фрагмент таблицы, отражающий значения коэффициента а представлен ниже.

Таблица 1. [3]

Значение коэффициента  для показателя  в различных отраслевых сегментах


Фактор модели


Коэффи-циент


Отраслевой сегмент


Промышлен-ность


ТЭК


Торговля


С/х


Константа



10,2137


30,7371


35,0326


13,5065




0,0303


3,7033


4,1834


0,2753




6,7543


8,9734


9,0817


6,6637


--------------


---------------


--------------------


--------------


---------------


---------------




-7,3087


-22,0294


-22,7614


-6,9339

 

Вероятность банкротства Р находится в интервале от 0 до 1:

1)  0,8 < P < 1 – максимальная вероятность банкротства;

2)  0,6 < P < 0,8 – большая вероятность банкротства;

3)  0,4 < P < 0,6 – умеренная вероятность банкротства;

4)  0,2 < P < 0,4 – небольшая вероятность банкротства;

5)  0 < P < 0,2 – минимальная вероятность банкротства.

К плюсам данной модели следует отнести комплексность охвата, т. е. анализ предприятия со всех сторон, к недостаткам – громоздкость вычислений.

Иркутская модель разработана в Иркутской государственной экономической академии. Данная модель больше подходит для российских организаций, поскольку учитывает специфику их деятельности. Поэтому в некоторых случаях значения результата данной модели расходятся со значениями, полученными в моделях зарубежных ученых. Формула расчета представлена ниже:

,                      (3) [3]

где:

 – чистый оборотный капитал / стоимость активов;

 – чистая прибыль / собственный капитал;

 – чистый доход / валюта баланса;

 – чистая прибыль / суммарные затраты.

Значение R:

1)  R < 0, максимальная вероятность банкротства (90–100 %);

2)  0 – 0,18 – высокая вероятность банкротства (60–80 %);

3)  0,18 – 0,32 – средняя вероятность банкротства (35–50 %);

4)  0,32 – 0,42 - низкая вероятность банкротства (15–20 %);

5)  R > 0,42 – минимальная вероятность банкротства (до 10 %).

Модель Фулмера, также, как и модель Хайдаршиной, является громоздкой по объемам вычислений. Однако, несмотря на это, результаты, полученные с помощью этих моделей, детально и комплексно отражают финансовое состояние организации. Формула расчета по модели Фулмера представлена ниже:

, (4) [3]

где:

 – нераспределенная прибыль прошлых лет / валюта баланса;

 – выручка от реализации / валюта баланса;

 – прибыль до уплаты налогов / собственный капитал;

 – денежный поток / долгосрочные и краткосрочные обязательства;

 – долгосрочные обязательства / баланс;

 – краткосрочные обязательства / совокупные активы;

 – log (материальные активы);

 – оборотный капитал / долгосрочные и краткосрочные обязательства;

 – log (прибыль до налогообложения + проценты к уплате / выплаченные проценты).

Результат данной модели должен быть больше 0, иначе наступление неплатежеспособности неизбежно.

Рассмотрев данные модели в теории, перейдем к их апробации на примере ОАО «ЮТЭК».

В 2007 г. ОАО «Югорская территориальная энергетическая компания» начало свою деятельность как самостоятельная энергосбытовая компания. Единственным учредителем Организации является Правительство ХМАО – Югры. Основными видами деятельности Организации являются купля – продажа электроэнергии в централизованной и децентрализованной зонах, а также услуги по выполнению функций службы заказчика управления капитального строительства. В мае 2007 г. Организации присвоен статус Гарантирующего поставщика. Статус предоставляет право на заключение договоров купли-продажи электрической энергии с любым обратившимся к компании потребителем электрической энергии либо с лицом, действующим от имени и в интересах потребителя электрической энергии и желающим приобрести электрическую энергию.

В настоящее время ОАО «ЮТЭК» обслуживает более 263 тыс. потребителей (физические и юридические лица) на территории Ханты – Мансийского автономного округа – Югры. При этом объем полезного отпуска электроэнергии составляет более 2 600 млн. кВт/ч в год.

Составим таблицу 2 и 3 с данными, необходимыми для расчета показателей всех моделей, рассматриваемых в данной работе. Таблицы будут составлены на основе информации, указанной в бухгалтерском балансе организации, а также ее отчета о прибылях и убытках за 2014 год.

Таблица 2. [2]

Статьи отчета о прибылях и убытках за 2014 год, необходимые для расчета показателей моделей

Наименование статьи


Сумма, тыс. руб.


Выручка от реализации


1 560 991


Суммарные затраты


2 285 631


Прибыль до налогообложения


159 742


Проценты к уплате


14 595


Чистая прибыль


142 997

 

При оценке вероятности банкротства при помощи модели Хайдаршиной нужно рассчитать значения базовых показателей  на основе данных бухгалтерской отчетности организации и перемножить их на коэффициенты . Результаты расчетов представлены в таблице 4.

Таблица 3. [2]

Статьи бухгалтерской отчетности за 2014 год, необходимые для расчета показателей моделей


Наименование статьи


Сумма на начало года, тыс. руб.


Сумма на конец года, тыс. руб.


Среднегодовая стоимость, тыс. руб.


Материальные активы


7 116 651


8 431 004


7 773 828


Оборотные активы


3 176 006


1 161 265


2 168 636


Стоимость активов


10 117 740


9 503 215


9 810 478


Собственный капитал


7 600 078


7 743 075


7 671 577


Нераспределенная прибыль


3 030 346


3 159 043


3 094 695


Долгосрочные обязательства


1 269 755


1 108 224


1 188 990


Краткосрочные обязательства


1 247 907


651 916


949 912


Кредиторская задолженность


1 242 581


645 423


944 002


Чистый оборотный капитал


658 344


-598 875


29 735

 

Таблица 4.

Расчет значения Z в модели Хайдаршиной


Показатель Х


 







Значение


 


1


0


2,297


10,945


15,853


Коэфф – т а








Значение


 


3,703


8,973


-8,761


-7,011


-1,643


Х*а


30,737


3,703


0


-20,124


-76,735


-26,046


Показатель Х








Значение


0,075


1


0,015


0,019


0,968


1,113


Коэфф – т а








Значение


-0,140


-0,691


-5,089


-15,388


7,367


-22,029


Х*а


-0,011


-0,691


-0,076


-0,292


7,131


-24,518


Z


30,737+3,703+0-20,124-76,735-26,046-0,011-0,691-0,076-0,292+7,131-24,518

=

-106,922

 

Анализируя таблицу 4 отметим, что наибольшее влияние оказывают такие показатели как  – кредитная история предприятия,  – текущая ликвидность предприятия,  – отношение прибыли до налогообложения и уплаченных процентов к сумме уплаченных процентов,  – рентабельность активов,  – темп прироста активов. Общий результат значений (Z) равняется -106,922. Далее рассчитаем вероятность банкротства P:

Данный ответ показывает, что полученный результат ничтожно мал. Это свидетельствует о несущественной вероятности банкротства данной организации согласно модели Хайдаршиной.

Расчет результата оценки вероятности банкротства согласно Иркутской модели представлен в таблице 5.

Таблица 5.

Оценка вероятности банкротства по иркутской модели


Показатель






Значение


0,003


0,119


0,159


0,063


Коэффициент


8,38


1


0,054


0,63


Х*


0,025


0,119


0,009


0,40


R



Вероятность наступления банкротства


0,553 > 0,42

(минимальная)

Значение показателя R, а именно вероятность банкротства ОАО «ЮТЭК», по иркутской модели равняется 0,553, что выше минимального порога риска банкротства в данной модели на 0,133. Следовательно, риск банкротства в данной организации согласно этой модели минимальный.

Расчет результата оценки вероятности банкротства согласно модели Фулмера представлен в таблице 6.

Значение показателя H в модели Фулмера должно быть не менее 0, иначе наступление неплатежеспособности неизбежно. В нашем случае значение H равно 1,238, что намного выше нижнего порога наступления вероятности банкротства.

Таким образом проанализировав результаты трех моделей оценки вероятности банкротства, а именно модель Хайдаршиной, модель Фулмера и иркутскую модель, мы можем с уверенностью сказать, что ОАО «ЮТЭК» в обозримом будущем не будет являться потенциальным банкротом. Напротив, показатели, характеризующие ее платежеспособность, находятся на высоком уровне, что доказывают результаты использованных моделей.

Таблица 6.

Оценка вероятности банкротства по модели Фулмера

Показатель







Значение


0,315


0,159


0,021


0,067


0,121


Коэфф – т


5,528


0,212


0,073


1,270


-0,120


X*


1,741


0,334


0,002


0,085


-0,015


Показатель






 


Значение


0,097


6,89


0,014


1,077


 


Коэфф – т


2,335


0,575


1,083


0,894


-6,075


X*


0,226


3,962


0,015


0,963


-6,075


H


=

1,238


Вероятность наступления банкротства


1,238 > 0

(минимальная)

По нашему мнению, в любом проводим анализе финансового состояния организации, необходимо опираться ни на одну модель оценки вероятности наступления банкротства, а сразу на несколько. Это позволит получить более точные результаты и сделать рациональные выводы.

 

Список литературы:
1. Федеральный закон от 26.10.2002 № 127 – ФЗ (ред. от 13.07.2015) «О несостоятельности (банкротстве)» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.10.2015) // «Собрание законодательства РФ», 28.10.2002, № 43, ст. 4190.
2. Годовая бухгалтерская отчетность за 2014 год / Официальный сайт ОАО «ЮТЭК» – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: – URL: http://www.yutec-hm.ru/upload/medialibrary/vnutrdoc/gbo2014.rar (Дата обращения 07.11.2015).
3. Оценка вероятности банкротства организации / Анализ финансового состояния организации – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: – URL: http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/1/13 (Дата обращения 07.11.2015).