СТАНОВЛЕНИЕ И РАЗВИТИЕ МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Предполагается, что международный рынок ценных бумаг начал свое формирование на территории Италии. После активизации торговых связей Европы с арабскими странами в виду своего выгодного географического положения именно в Италии начала процветать международная торговля, начали появляться первые банки, а с ними и ценные бумаги. Торговцы начали активно скупать векселя и другие долговые обязательства. Позже данную ситуацию можно было наблюдать на рынках Испании, Португалии, которые накопили значительные ресурсы в виде драгоценных металлов из своих колоний.

Далее на территории Южной Европы по причине экономических, политических и других факторов начались кризисные явления, вследствие чего статус центра торговли приобрел город Брюгге, расположенный в современной Бельгии. Именно в этом городе в 1409 году возникла первая биржа, и вместе с вексельным обращением появились международные рынки капиталов.

Развитие экономики в Западной Европе привело к тому, что начали появляться первые в мире акционерные общества, а прогресс в области учета привел к активному использованию и обороту акций на рынке. Развитие акционерных обществ быстрее всего происходило в городе Амстердам, где биржа была основана в 1530 году, а уже в 1720 году на данной бирже котировались акции 34 акционерных обществ. Таким образом, одной из первых в современных пониманиях полноценных фондовых бирж, которые включали в себя множество инструментов торговли, явилась Амстердамская фондовая биржа[1. с.6-14] (поглощена биржей Euronext).

Амстердамская фондовая биржа существует на международном рынке вот уже как 485 лет и является одной из самых старейших и развитых бирж мира. В связи с чем предлагаем рассмотреть и проанализировать ее показатели на сегодняшний день.

Многим современным экономистам, финансистам, участникам бирж и людям, которые так или иначе связанны с биржевой торговлей, известно, что основным показателем рынка ценных бумаг страны является фондовый индекс.

Фондовый индекс - это показатель динамики рынка ценных бумаг. При сравнении этого показателя в текущем периоде с показателями прошлых периодов данного индекса, можно определить всю макроэкономическую ситуацию на рынке на протяжении данного времени.

Обычно фондовые индексы рассчитываются исходя из котировок акций крупнейших компаний на рынке, но фондовый индекс также может показывать как экономическое положение страны в целом, так и какой либо сектор экономики отдельно. Например, если речь идет об аграрном секторе экономики страны, то данный индекс рассчитывается на основе цен на акции тех предприятий, которые ведут свою деятельность именно в данном секторе.

В биржевом деле существует четыре формулы расчета фондового индекса:

1.  Невзвешенного среднего арифметического;

2.  Взвешенного среднего арифметического;

3.  Невзвешенного среднего геометрического;

4.  Взвешенного среднего геометрического.

Каждый из фондовых индексов, рассчитывается по какой либо, из вышеперечисленных четырех формул. Способы взвешивания бывают как по цене, так и по капитализации, и каждому индексу свойствен свой способ[2].

По состоянию на 24.01.2016 года индекс амстердамской фондовой биржи “AEX index” равен 420 евро или 453 доллара США. Исчисляется индекс как взвешенное среднее арифметическое, исходя из капитализации значения цен акций крупнейших 25-ти компаний Нидерланд[3].

На сегодняшний день на международном рынке ценных бумаг существует около двухсот фондовых бирж. Причем ситуация складывается таким образом, что в одной стране может быть их несколько, а в другой может и совсем не быть. Так, например, в США существует 13 фондовых бирж, в Японии - 9, в Великобритании - 22.

Рассмотрим 10 самых крупных и самых развитых фондовых бирж мира таких как:

1.  Франкфуртская фондовая биржа (Deutsche Börse);

2.  Лондонская фондовая биржа (London Stock ExchangeLSE);

3.  Нью-Йоркская фондовая биржа (New York Stock Exchange, NYSE);

4.  Фондовая биржа Торонто (Toronto Stock Exchange);

5.  Токийская фондовая биржа (Tokyo Stock Exchange);

6.  Гонконгская фондовая биржа (Hong Kong Stock Exchange);

7.  Австралийская фондовая биржа (Australian Securities Exchange, ASX);

8.  Корейская биржа (Korea Exchange, KRX);

9.  Шанхайская фондовая биржа (Shanghai Stock Exchange);

10.                Московская межбанковская валютная биржа.

Так как биржевое дело получило свое начало в западной Европе и одни из самых первых и старейших бирж мира оказались на этом континенте, предлагаем начать обзор и анализ данного рынка с крупнейших бирж, которые расположены на данной территории.

Франкфуртская фондовая биржа (Deutsche Börse) - самая крупная биржа в Германии и одна из самых крупных бирж мира. Насчитывается около 73 компаний, имеющих листинг своих акций на данной бирже. Индекс “DAX”, который функционирует на данной бирже, является важнейшим фондовым индексом Германии и рассчитывается как взвешенное среднее арифметическое, исходя из капитализации значения цен акций крупнейших акционерных компаний Германии.

В индекс “DAX” входят около 30 таких крупных компаний Германии как, Siemens, Adidas, BMW, Volkswagen Group, Bayer, Henkel, Metro и другие.

Самой интернациональной биржей считается Лондонская фондовая биржа, (London Stock ExchangeLSE) так как на ней торгуется 50% акций эмитентов со всего мира. Ведущим индексом Лондонской фондовой биржи является «FTSE 100 index», который рассчитывается агентством Financial Times. Компании, которые участвуют в расчете индекса, должны соответствовать всем требованиям и пройти серьезный отбор со стороны агентства. Данный индекс считается одним из самых влиятельных в Европе.

Нью-Йоркская фондовая биржа (New York Stock Exchange, NYSE), является самой крупной фондовой биржей в мире и занимает второе место по количеству компаний, которые участвуют в листинге на данной бирже. Количество таких компаний составляет около 330. Нью-Йоркская фондовая биржа состоит из пяти больших торговых залов, в которых осуществляется торговля.

На бирже рассчитывается один из самых известных индексов - индекс Доу-Джонса. Данный индекс является одним из самых старейших индексов США, который включает в себя 30 крупнейших компаний, иначе называемых «голубыми фишками».

На сегодняшний день на Нью-Йоркской фондовой бирже осуществляется торговля акциями порядка 2800 компаний, которые в большинстве являются «голубыми фишками». Так как биржа постоянно работает над своей репутацией и лидирующим положением на международном рынке ценных бумаг, компании, которые выставляют свои акции на торги должны соответствовать высоким требованиям листинга биржи.

Фондовая биржа Торонто (Toronto Stock Exchange) - одна из крупных мировых бирж мира, которая расположена в Канаде. Насчитывает в себе около 95 компаний, которые имеют листинг на данной бирже. Индексом данной биржи является “TSX”, рассчитываемый как взвешенное среднее исходя из капитализации акций компаний, которые торгуются на ее площадке. Индекс включает в себя 14 секторов экономики.

Токийская фондовая биржа (Tokyo Stock Exchange) является одной из самых крупных фондовых бирж Азии и всего международного рынка ценных бумаг в целом. Биржа включает в себя два основных индекса “NIKKEI 225” и “TOPIX”. Большей популярностью среди инвесторов и игроков рынка пользуется “NIKKEI 225”, так как он включает в себя 225 котировок акций, которые наиболее активно торгуются на данной бирже. В свою очередь индекс “TOPIX” является вторым основным индексом на данной бирже, который впервые был опубликован 1 июля 1969 года с базовым значением в 100 пунктов и рассчитывается как среднее взвешенное по рыночной капитализации значений цен акций, то есть акций компаний с высокой капитализацией.

Сегодня на Токийской фондовой бирже торгуется около 30 наименований бумаг зарубежных компаний и порядка 2300 ценных бумаг японских производителей.

Гонконгская фондовая биржа (Hong Kong Stock Exchange) - фондовая биржа Гонконга, которая входит в топ 10 бирж мира по размеру своей капитализации. Насчитывается около 34 компаний, которые имеют листинг на Гонконгской фондовой бирже. Главным показателем является индекс “HANG SENG”, состоящий из акций 33 компаний, которые в свою очередь разделяются на четыре группы.

Австралийская фондовая биржа (Australian Securities Exchange, ASX) является главной фондовой биржей Австралии и занимает свое место на международном рынке ценных бумаг. Индексом данной биржи является “S&P/ASX 200”, который рассчитывается, исходя из 200 котировок акций, торгуемых на данной площадке.

Корейская биржа (Korea Exchange, KRX) – одна из крупнейших фондовых бирж мира, лидирующая в торговле с деривативами, т.е. производными финансовыми инструментами, и является одной из крупнейших бирж по своей капитализации. Главным индексом биржи является “KOSPI”, расчет которого начался с 1980 года.

Шанхайская фондовая биржа (Shanghai Stock Exchange) - одна из значимых и лидирующих фондовых бирж в Азии, изначально создавалась как электронная. Электронная торговая система биржи позволяет за секунду совершить около 16 000 сделок. Является самой мощной в мире по своей операционной способности.

Московская межбанковская валютная биржа – самая главная и крупная биржа России по объему торгов, капитализации и количеству участников. Индексами Московской биржи являются «РТС» и «ММВБ», исчисляются как средневзвешенные по рыночной капитализации компаний России[4].

Для определения нынешнего положения на международном рынке ценных бумаг всех вышеперечисленных бирж, рассмотрим показатели их индексов по состоянию на 01 января 2016 года:

Таблица 1.

Показатели индексов

Составлена автором на основе источника [5]

Рисунок 1. Цены индексов мировых фондовых бирж

Примечание: Составлена автором на основе источника [5].

Рисунок 1 показывает уровень цен индексов десяти ведущих мировых фондовых бирж и демонстрирует их соперничество в отношении данного показателя друг перед другом. На основе информации графика можно сделать вывод, что существуют общие тенденции роста и падения индексов в зависимости от экономической коньюктуры на международных рынках.

Подводя итоги можно сделать следующие выводы:

1.  Международный рынок ценных бумаг прошел долгий путь становления и около пяти веков развития. Само зарождение данного рынка произошло в городах западной Европы.

2.  Несмотря на то, что фондовые биржи Европы функционировали и развивались в течении гораздо большего количества времени на данный момент показатели индексов этих бирж немного отстают от бирж США, но все же превосходят остальных участников международного рынка ценных бумаг. Таким образом, на развитие фондового рынка страны в первую очередь влияет макроэкономическая ситуация страны в целом.

3.  Опираясь на данные и показатели все же можно сделать выводы что, международный рынок ценных бумаг из года в год развивается и прогрессирует. Появляются новые инструменты, развивается техническое обеспечение биржевых торгов, биржи расширяют охват своей деятельности и открывают новые возможности для современного инвестора.