Особенности оценки вероятности банкротства организации в Республике Беларусь (на примере ОАО «Ружаны - Агро»)

ОАО «Ружаны – Агро» является лидером аграрно - промышленного комплекса Республики Беларусь. По валовому производству молока предприятие занимает 1 место в Республике Беларусь, обгоняя 48 районов страны по производству молока из 118.

В соответствии с целями создания и предметом деятельности ОАО  «Ружаны – Агро» осуществляет  более 12 видов экономической деятельности. Основные направления деятельности предприятия: производство молока, мяса свиней, выращивание зерновых культур, рапса и картофеля.

Общая земельная площадь ОАО «Ружаны – Агро» по состоянию на 1 января 2020 года составляет 20 102 га, в том числе сельхозугодий – 18 435 га, из них пашни – 13 925 га, т.е. по размеру территории предприятие является крупнейшим в Республике Беларусь [1].

Себестоимость продукции за 2019 год составила 39 301 тыс. руб., а за 2018 год – 38 186 тыс. руб.. С увеличением себестоимости увеличилась и выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг с 38 186 тыс. руб. до 45 998 тыс. руб., это говорит о том, что увеличение себестоимости, происходящее за счет увеличения объема производства, влияет на увеличение выручки реализации продукции, товаров, работ, услуг предприятия. 

Чистая прибыль увеличилась на 56,08 % в 2019 году по сравнению с 2018 годом и составила 5 611 тыс. руб. [2]

В данной статье будет проведена оценка вероятности банкротства ОАО «Ружаны - Агро».

При оценке вероятности банкротства авторами были использованы такие модели, как двухфакторная модель Альтмана, пятифакторная модель Альтмана, модель Таффлера, модель Спрингейта.

Расчеты проводились с использованием программы «Бизнес – Инфо».

Фундаментальная диагностика – это система оценки финансового состояния организации на основе факторного анализа, с выявлением внутренних и внешних факторов и степени их влияния на финансы диагностируемого объекта. Одним из наиболее восстребованных методов фундаментальной диагностики является метод Альтмана, его двухфакторная и пятифакторная модели [3].

Двухфакторная модель Альтмана – это одна из простых и наглядных методик прогнозирования вероятности банкротства, при использовании которой необходимо рассчитать влияние всего двух показателей.

Формула модели Альтмана принимает вид:

Таблица 1.

Показатели для расчета двухфакторной модели Альтмана

Примечание – Источник: [2]

2018г.: Z = -0,3877 – 1,0736 * 6,34 + 0,0579 * 0,19 = - 7,1822;

2019г.: Z = -0,3877 – 1,0736 * 6,90 + 0,0579 * 0,18 = - 7,7881.

И в 2018 году, и в 2019 году Z <  0,  а это значит,  что вероятность банкротства меньше 50 %.

Основным достоинством этого метода является его простота. А основным недостатком – игнорирование ряда важнейших факторов, влияющих на состояние финансов коммерческих организаций.

Пятифакторная модель Альтмана обеспечивает более точную диагностику, так как  ею в расчет берется пять факторов.

Формула модели Альтмана принимает вид:

Z = 0,717 * Х₁ + 0,847 *  Х₂ + 3,107 *  Х₃ + 0,42 * Х₄ + 0,995 * Х₅;

Таблица 2.

Показатели для расчета пятифакторной модели Альтмана

Примечание – Источник: [2]

2018г.: Z = 1,26*0,18 + 1,4*0,00 + 3,3*0,03 + 0,6*4,21 + 1,0*0,26  = 2,26;

2019г.: Z = 1,26*0,20 + 1,4*0,00 + 3,3*0,02 + 0,6*4,43 + 1,0*0,21 = 2,28.

Так как и в 2018, и в 2019 году значение Z > 1,23, то вероятность банкротства очень низкая.

Полученные оценки ложатся в основу управленческих решений по осуществлению досудебного оздоровления организации или служат основанием для начала соответствующих судебных процедур банкротства [5].

Модель Таффлера – методика прогнозирования банкротства предприятий на основе его финансовых показателей, предложенная в 1977 году британскими учеными Р. Таффлером и Г. Тишоу. Данная модель была разработана ими по результатам тестирования более ранней модели Альтмана на данных отчетности британских компаний как более соответствовавшая новым экономическим реалиям.

Четырехфакторная модель Таффлера имеет следующий вид:

Z = 0,53 * Х₁ + 0,13 * Х₂ + 0,18 * Х₃ + 0,16 * Х₄ ;

Таблица 3.

Показатели для расчета четырехфакторной  модели Таффлера

Примечание – Источник: [2]

2018г.: Z = 0,53 * 0,91 + 0,13 * 1,13 + 0,18 * 0,18 + 0,16 * 0,26 = 0,71;

2019г.: Z = 0,53 * 0,84 + 0,13 * 1,28 + 0,18 * 0,19 + 0,16 * 0,21 = 0,68.

Так как и в 2018, и в 2019 году значение Z > 0,3, то вероятность банкротства очень низкая.

Следующая модель прогнозирования банкротства предприятия создана канадским ученым Гордоном Спрингейтом в университете Саймона Фрейзера.  Половина коэффициентов совпадает с финансовыми коэффициентами, которые использовал Э. Альтман. Для создания модели оценки банкротства Спрингейт использовал финансовую отчетность от 40 предприятий Канады (20 банкротов / 20 небанкротов).

Формула модели банкротства Спрингейта:

Z = 1,03 * Х₁ + 3,07 * Х₂ + 0,66 * Х₃ + 0,4 * Х₄;

Таблица 4.

Показатели для расчета модели Спрингейта

Примечание – Источник: [2]

2018 г.: Z = 1,03 * 0,18 + 3,07 * 0,02 + 0,66 * 0,61 + 0,4 * 0,22 = 0,74;

2019 г.: Z = 1,03 * 0,20 + 3,07 * 0,03 + 0,66 * 0,92 + 0,4 * 0,26 = 1,009.

В 2018 году получился результат Z < 0,862, а это значит, что банкротство может наступить через два – три года. Но в 2019 году ситуация исправилась и результат составил Z > 0,862. Это произошло за счет увеличения прибыли до налогообложения [4,5].

Таким образом, подведя итог проделанной работы, мы можем сказать, что предприятие ОАО «Ружаны - Агро» является финансово устойчивым, а также исходя из двухфакторной и пятифакторной моделей Альтмана, модели Спрингейта банкротство предприятию не грозит.