Анализ динамики и структуры российского рынка акций

ANALYSIS OF THE DYNAMICS AND STRUCTURE OF THE RUSSIAN STOCK MARKET

Gleb Krivosheev

student, Saint-Petersburg State University of Economics, Russia, Saint-Petersburg

Aslan Agaev

student, Saint Petersburg State University, Russia, Saint-Petersburg

Tatiana Batrasheva

student, Saint Petersburg State University, Russia, Saint-Petersburg

Аннотация. В статье проведен анализ структуры российского рынка акций и его особенности. Помимо этого рассмотрен перечень крупнейших эмитентов их значения для рынка в целом. Также рассмотрены нюансы российского рынка акций в целом.

Abstract. This article analyzes the structure of the Russian stock market and its features. In addition, there was reviewed the list of largest issuers for their role in the market as a whole. Also there are some nuances of the Russian stock market.

Ключевые слова: фондовый рынок; экономика России; российские акции; структура фондового рынка.

Keywords: stock market; Russian economy; Russian stocks; stock market structure.

Неотъемлемой частью любой развитой экономики является фондовый рынок, в котором, в свою очередь, одним из важнейших является рынок акций. В экономике любой страны он играет важную роль, позволяя акционерным обществам привлекать капитал. Динамичное развитие рынка акций улучшает состояние экономики, бюджета страны, повышает доходы населения и дает отдельным лицам возможность для заработка. Рынок акций влияет на активизацию инновационно-инвестиционных процессов, что также имеет большое значение для экономики любой страны. Учитывая все вышепере­численное, анализ состояния рынка акций, проведенный в статье, имеет важное значение и актуальность.

На российском рынке акций представлено около 1 % всех существующих публичных акционерных обществ. Существует постоян­ная тенденция уменьшения количества российских эмитентов акций. В 2017 году по сравнению в 2016 их количество сократилось на 4,1 %, с 242 до 232 (251 в 2015 году). Тем не менее, на российском рынке в настоящее время представлено 287 торгуемых акций [3].

Капитализация рынка акций российских эмитентов на первую половину 2017 года составила 32,8 трлн. руб. Примечательно, что на конец 2016 года этот показатель составлял 37,8 трлн. руб. и вырос на 31,4 % по сравнению с концом предыдущего года. В начале 2017 года капитализация рынка акций обновила исторический максимум, достигнув 40,1 трлн. руб., но произошло последующее снижение до 3 квартала и последующий рост. В третьем квартале 2017 года капитализация рынка акций составила 35,7 трлн. руб. [3]. Вероятно, это падение произошло из-за снижения цен на нефть, происходящего в первой половине 2017 года. На российском рынке акций существует положительная тенденция снижения доли 10 наиболее капитализирован­ных компаний в общей. Годом ранее этот показатель был равен 60,7 %, в 2015 году – 62 %. Заметна положительная тенденция снижения этого показателя, в среднем на 1,2 % в год.

По данным на 2016 год отношение капитализации российского рынка акций к ВВП составляет 61,9 %. Это важный показатель, определяющий уровень развития рынка акций, его переоцененность или недооцененность. Если показатель отношения капитализации рынка акций к ВВП меньше или равен 50 %, то можно сказать, что рынок недооценен, в случае если этот показатель выше 80-90 %, то можно сказать, что он переоценен (в 2007 году он достигал 98,5 %). В 2016 году этот показатель находится на приемлемом уровне, но это во много обеспечено небольшим приростом ВВП и большим приростом капитализации.

Объем торгов в 2016 году составил 9277 млрд. руб., что на 1,3 % меньше предыдущего года, в том числе на первичном рынке объем торгов размещенных акций составил 67 млрд. рублей [4]. Объем продаж на первичном рынке значительно превышает показатели прошлых лет, что свидетельствует о приходе на рынок новых успешных акций и эмитентов. В первом квартале 2017 года объем торгов был на 0,1 трлн. руб. меньше, чем годом ранее – 2,2 трлн. руб. [4] Так же на российском фондовом рынке растет количество различных иностран­ных инструментов, в том числе и акций иностранных корпораций. Эта динамика повышает привлекательность рынка акций для потенциальных российских инвесторов и расширяет возможности для опытных инвесторов.

Рисунок. Капитализация рынка акций по отраслям, %

Особенностью российского рынка акций является отраслевая принадлежность эмитентов акций. Если взглянуть на Таблицу, в которой представлены 10 наиболее капитализированных акций, можно заметить, что большую часть составляют компании нефтегазовой отрасли. Капитализация российского рынка акций по отраслям имеет схожую структуру. Она представлена на Рисунке. Формируют рос­сийский рынок акций три основные отрасли: нефтегазовая, металло­добывающая и банковская. Во многом рынок зависит от их состояния.

Проанализируем отраслевую принадлежность эмитентов акций относительно объема сделок на вторичном рынке акций. При помощи этого анализа можно выявить наиболее ликвидные компании. Результаты объема сделок по данным группы «Московская биржа» приведены в Таблице 1.

Таблица 1.

Крупнейшие эмитенты на рынке акций

На российском рынке акций очень ограничен круг эмитентов, которыми ведется торговля. Доля первой десятки в общем объеме занимает колоссальные 80 % [1]. К сожалению, эта доля имеет очень слабую динамику сокращения. Так же среди участников этого списка почти не происходит изменений, тройка лидеров занимает свое положение несколько лет подряд.

Очевидны некоторые проблемы российского рынка акций. Среди них: преобладание компаний нефтегазовой, банковской и металлурги­ческой отраслей, что делает рынок зависимым от внешних факторов (которые часто имеют отрицательные эффекты по отношению к России). Так же стоит выделить присутствие компаний с государственным участием, которые получают конкурентное преимущество и считаются более надежными, сокращая при этом возможности инвестирования для других компаний-эмитентов.

Помимо недостатков, российский рынок акций имеет перспективы. Стоит выделить тенденцию к росту объемов торгов на вторичном рынке и растущее количество первичных размещений на Московской бирже [3]. Российские акции имеют высокую привлекательность для инвесторов, среди которых растет количество физических лиц, а также число нерезидентов.

Однако, невозможно дать сугубо положительный или отрица­тельный прогноз относительно судьбы российского рынка акций из-за сильного влияния на него внешних факторов, в том числе и политических. Но очевидно то, что развитие рынка акций это важная, но трудная задача, которая может быть решена практически в любых условиях при качественной работе всех субъектов рынка.