Перспективы зеленых финансовых инструментов в процессе перехода к зеленой экономике

Критическое состояние окружающей среды, еще более усугубившееся вследствие последних экологических катастроф мирового масштаба (разлив нефтепродуктов в Норильске, экокатастрофа и, как следствие, гибель всей флоры и фауны на берегах Камчатки, массовая гибель и выброс рыбы в реках Бурятии), приводят к пониманию необходимости объединения усилий в направлении снижения техногенной нагрузки на экосистему. Такой подход к построению экономической политики можно наблюдать во многих странах, а также постепенно внедряется остальными участниками мирового сообщества. Иными словами, переход от ресурсопотребляющей, или как ее еще называют «коричневой», модели экономики к ресурсосберегающей, «зеленой», представляется значимой тенденцией.

По мнению представителей ООН и других международных организаций «зеленой» является такая экономика, которая нацелена на наиболее эффективное использование природных ресурсов, сокращение выбросов углекислого газа и вредоносных веществ в атмосферу, позволяя будущим поколениям избежать существенных рисков для окружающей среды [1].

Говоря о развитии экономики в современных условиях, необходимо брать в расчет не только модернизацию промышленности и инфраструктуры, но и развитие и внедрение «зеленых» финансовых технологий.

На данный момент общепринятого определения данному термину ни в зарубежной литературе, ни в отечественной практике пока нет. Под «зелеными» финансовыми инструментами понимаются финансовые инструменты, которые специализируются на привлечении капитала в проекты и инициативы с положительными экологическими или климатическими эффектами.

На сегодняшний день наиболее распространенными «зелеными» финансовыми инструментами являются «зеленое» кредитование, «зеленый» лизинг и выпуск «зеленых» ценных бумаг.

Рассмотрим особенности и перспективы вышеуказанных «зеленых» финансовых инструментов применительно к российской банковской практике.

В США, Китае, Европейских странах банковское кредитование экологических проектов является наиболее распространенным каналом «зеленого» финансирования. К сожалению, в России складывается другая картина.  Можно выделить лишь несколько крупных банков, применяющих «зеленые» принципы кредитования: ПАО Сбербанк, Банк ВТБ (ПАО),             АО «Альфа-банк» [2]. Основными сдерживающими факторами банковского кредитования экологических проектов являются высокие риски, длительный срок окупаемости, отсутствие достаточного и ликвидного залога [3]. Помимо этого, преобладание в балансе российских банков краткосрочных депозитов граждан, а также отсутствие доступа к долгосрочным межбанковским кредитам от иностранных банков не позволяет кредитовать долгосрочные проекты. Однако можно предположить, что с учетом ужесточения конкуренции на банковском рынке, региональные коммерческие банки в будущем начнут проявлять интерес к кредитованию локальных экологических проектов, обладающих приемлемым соотношением риска и доходности. К числу перспективных направлений кредитования можно отнести проекты по ресурсосбережению, мусоропереработке, производству экологически чистых строительных материалов, продуктов питания, одежды.

«Зеленый» лизинг можно расценивать как альтернативу банковского «зеленого» кредитования экологических проектов, поскольку данный инструмент позволяет предприятиям не только приобрести ресурсосберегающее оборудование без значительного отвлечения собственных оборотных средств, но и принять участие в озеленении экономики в целом. Согласно исследованию, проведенному рейтинговым агентством «Эксперт РА», увеличивается количество лизинговых сделок на приобретение нового машиностроительного, металлургического, энергетического и нефтегазового оборудования, которые составляют основу промышленного потенциала России и, одновременно, являются основным источником загрязнения окружающей среды.

В такой ситуации промышленная модернизация с участием лизингового финансирования может рассматриваться как определенный шаг на пути к «зеленому» развитию. Следует отметить, что российский лизинговый рынок состоит из «пятерки» компаний-гигантов и ряда более мелких лизинговых организаций. Такая структура рынка позволяет предположить, что именно крупные компании должны сыграть роль драйверов эколого-ориентированного лизингового бизнеса [4].

Рассматривая перспективы российского «экологического» лизинга, можно выделить ряд проблем, а именно: недостаточное количество российских производителей экологического оборудования, низкий уровень надежности и ресурсосбережения производимого оборудования, нехватка квалифицированного персонала при обработке заявок на финансирование экологически значимых проектов, трудности при анализе кредитоспособности лизингополучателей и оценке рисков. В таких условиях природоохранные проекты менее привлекательны для инвестирования. Значимым фактором дальнейшего развития «зеленого» лизинга станет государственное регулирование, а именно применение сниженных требований к компаниям, осуществляющим «зеленые» лизинговые операции, создание единых стандартов оценки «зеленых» проектов.

На фондовом рынке особое место занимают «зеленые» ценные бумаги: «зеленые» и «климатические» облигации.

Под «зелеными» облигациями понимают долгосрочные ценные бумаги, привлеченные средства от размещения которых идут на финансирование проектов по повышению энергоэффективности, производству альтернативной энергии, разработке новых ресурсосберегающих технологий, ликвидации последствий природных бедствий [5].

Под «климатическими» облигациями понимают среднесрочные ценные бумаги, привлеченные средства от размещения которых идут на финансирование климатических программ. Выпуском и размещением «климатических» облигаций занимается специально созданная международная организация – Международный совет по климатическим долговым инструментам (International Climate Bond Authority – ICBA) [5].

Являясь низко рискованными и ликвидными долговыми инструментами с высоким кредитным рейтингом, «экологические» облигации уже сейчас становятся востребованными среди коммерческих банков разных стран, для которых традиционна высокая доля вложений в инструменты с фиксированным доходом. Кроме того, эколого-ориентированное поведение участников фондового рынка свидетельствует о смене сознания современных финансистов: приходит понимание взаимозависимости экономической выгоды и экологической пользы. Ожидается, что в будущем произойдет активизация деятельности коммерческих банков в качестве эмитентов и инвесторов на рынке «экологических» ценных бумаг. Для российских банков этот сегмент фондового рынка может стать перспективным направлением инвестиционной деятельности, которая будет приносить доходы и способствовать экологическому развитию.

В заключении необходимо отметить, что проблемы «зеленого» финансирования представляют собой значимую составляющую международного сотрудничества. Очевидно, что пока процесс находится на начальных этапах своего развития, поскольку существуют факторы, сдерживающие «зеленый» экономический рост. Однако в долгосрочной перспективе необходимость сопряжения вопросов финансирования и целей устойчивого развития признается все большим числом государственных и негосударственных факторов мировой экономики, а «зеленое» финансирование рассматривается как финансирование будущего.