УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ КАК НАПРАВЛЕНИЕ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА ОРГАНИЗАЦИИ

Аннотация. Рассмотрено управление финансовыми рисками как направление совершенствования системы управления финансами организации. Изучены основные виды рисков, этапы их оценки и способы реагирования. Описаны возможности совместного использования коэффициентного анализа, бюджетирования и контроля денежных потоков. Рассмотрены показатели, позволяющие своевременно выявлять угрозы ликвидности и финансовой устойчивости.

Ключевые слова: финансовые риски, управление финансами, ликвидность, финансовая устойчивость, риск-менеджмент, денежные потоки, бюджетирование.

Управление финансами организации должно обеспечивать не только прибыльность, но и способность своевременно исполнять обязательства, финансировать текущую деятельность и сохранять устойчивую структуру капитала. Поэтому анализ отчетности за прошедший период необходимо дополнять оценкой возможных неблагоприятных отклонений. Планирование и контроль финансовых показателей целесообразно связывать с вероятностью финансовых потерь и дефицита ликвидности: угрозы платежеспособности, замеченные с опозданием, устраняются уже за счёт резервов либо заёмных средств [1]. Отсюда вытекает и цель исследования – определить элементы системы управления финансовыми рисками, которые нужны организации для предупреждения финансового кризиса.

Финансовый риск в настоящей работе понимается как вероятность неблагоприятного изменения стоимости денежных потоков, активов и обязательств организации. Причины бывают разными – от колебаний рыночных ставок и валютных курсов до сбоев в расчётах с контрагентами и просчётов при распределении капитала. На практике данные риски проявляются в виде кассовых разрывов, удорожания стоимости обслуживания долга или неисполнения обязательств перед контрагентами. Избавиться от подобного риска целиком нельзя, остаётся другое – держать его в рамках, не противоречащих целям организации [2]. Чаще всего компании сталкиваются со следующими видами риска.

Первый – риск ликвидности, когда средств не хватает даже для своевременного погашения краткосрочных обязательств. Второй – кредитный: платежи от контрагентов задерживаются либо не поступают вовсе. Третий связан со структурой капитала: долги накапливаются, заёмные средства дорожают. К ним прибавляются процентный и валютный риски (стоимость обязательств меняется вслед за внешними ставками и курсами), а также инвестиционный – проект не выходит на ожидаемый доход.

Эти риски не изолированы друг от друга. Допустим, выросла просроченная дебиторская задолженность. Казалось бы, проблема локальная. Однако она тут же ухудшает ликвидность, вынуждает привлекать краткосрочные займы и тем самым повышает финансовую зависимость. Получается цепочка, в которой один сбой тянет за собой другие. Именно поэтому контроль отдельных коэффициентов мало что даёт, если он не объединён в общую систему, отражающую причины и последствия неблагоприятных изменений [3]. Такая система предполагает несколько последовательных действий. Сначала проводится идентификация существенных рисков по операциям, проектам и контрагентам. Затем оценивается вероятность наступления неблагоприятного события и размер возможного ущерба, как правило, с помощью коэффициентов и сценарных расчётов. После этого устанавливаются лимиты по задолженности, по объёму заимствований, по запасам и допустимым кассовым разрывам. Определяются ответственные лица и заранее фиксируются меры реагирования. И наконец, организуется постоянный мониторинг показателей с контролем результатов принятых решений.

Информационной основой для всего этого выступают бухгалтерская отчетность, бюджеты, платежный календарь и сведения о расчетах с контрагентами. Информационной основой для всего этого выступают бухгалтерская отчетность, бюджеты, платежный календарь и сведения о расчетах с контрагентами. Чтобы заметить проблемы вовремя, организации приходится следить сразу за несколькими показателями. Это текущая и быстрая ликвидность, чистый оборотный капитал, доля просроченной дебиторки, долговая нагрузка, покрытие процентов, рентабельность и операционный денежный поток [4]. Смотреть только на значение за отчётную дату не стоит. Сегодня показатель в норме, а через квартал он уже плохой, потому важнее изменение во времени. Вот типичная ситуация: прибыль по отчёту растёт, а денег на счёте нет. Выручка просто ещё не поступила от покупателей. Из-за этого прогноз движения денежных средств составляют в двух вариантах: базовом и неблагоприятном.

Для системной работы удобно вести реестр рисков. По каждому существенному риску в нём указывают источник угрозы, показатель для контроля, пороговое значение, ответственного сотрудника и порядок действий [5]. Если риск всё-таки наступает, организация может действовать по-разному. Проще всего вообще отказаться от сомнительной операции. Дальше идут лимиты, обеспечение, страхование, разделение риска по нескольким контрагентам, формирование резерва ликвидности. Конкретную меру выбирают, смотря что больше: вероятный ущерб или затраты на его снижение.

В завершение отметим: суть совершенствования управления финансами состоит в том, чтобы отказаться от анализа уже свершившихся фактов в пользу непрерывного контроля финансовых рисков. Совместное применение коэффициентного анализа, бюджетирования, сценарного прогнозирования и платежного календаря позволяет раньше выявлять негативные тенденции и своевременно корректировать условия расчетов, структуру капитала и распределение ресурсов. Такая система создает основу для дальнейшего использования моделей прогнозирования банкротства.