Анализ источников финансирования инвестиций в РФ

Данная статья посвящена изучению основных источников финансирования инвестиций. В статье приводится анализ динамики и структуры источников финансирования инвестиционной деятельности в РФ за период с 2009–2015 гг.

Одним из наиболее значимых факторов развития экономики являются инвестиции – долгосрочные вложения капитала для создания нового или совершенствования и модернизации действующего производственного аппарата с целью получения прибыли [1,с.7]. Роль инвестиций в обеспечении эффективности функционирования экономической системы очень велика, они способны влиять на возможность экономического роста в долгосрочной перспективе и от правильного подбора источников финансирования зависит очень многое, это не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение конечных доходов от нее, что дает финансовую устойчивость государству и предприятию, осуществляющему инвестиционные вложения.

Финансирование инвестиционной деятельности предприятия может происходить из разных источников. Разнообразие источников финансирования объясняется как нехваткой собственных ресурсов предприятия, так и различием интересов, преследуемых субъектами инвестиционной деятельности.

Существует три источника финансирования инвестиций: – инвестиции, осуществляемые посредством самофинансирования (собственные средства);

·     инвестиции, осуществляемые посредством кредитного финансирования (заемные средства);

·     инвестиции, осуществляемые посредством привлеченных средств.

Важным условием устойчивого развития экономики страны является его инвестиционная активность, так как инвестиции формируют производственный потенциал и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. Высокая инвестиционная активность достигается посредством роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее эффективного их использования [3, c.64].

Единство источников финансирования инвестиций и методов финансирования образует систему финансирования инвестиционной деятельности. Проблема изучения и анализа источников финансирования инвестиций очень актуальна.

Важным эта проблема является сегодня и для Российской Федерации, так как с 2015 г. отмечается усиление падения инвестиционной активности в стране.

Для анализа источников финансирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации за период с 2009–2015 гг. использовались данные краткого статистического сборника «Россия в цифрах» [2,с.449].

В таблице 1 представлена структура источников финансирования инвестиций. На протяжении рассмотренного периода увеличивалась доля собственных средств (на 14%) и снижалась доля привлеченных источников финансирования инвестиций, также на 14%.

Таблица 1.

Инвестиции в основной капитал по источникам финансирования (в % к итогу)

Тенденция увеличения доли собственных средств является негативной, так как основным недостатком собственных средств, как источника формирования инвестиционных ресурсов, является их ограниченность, в то время как привлеченные средства обладают практически неограниченными возможностями.

Хочется отметить, что использование банковских кредитов как источника финансирования инвестиций происходит не в полной мере, так как из-за низкой капитальной базы отечественные кредитные институты пока не в силах обеспечить российские компании необходимым объемом инвестиционных ресурсов. Если исходить из опыта развитых стран, то там доля кредитов банков в структуре источников достигает нескольких десятков процентов.

Большая часть средств из федеральных бюджетов, которые были выделены на инвестиционные цели, была направлена на решение важнейших социальных проблем, не имеющих альтернативных источников финансирования.

Сокращение государственного участия в инвестиционном процессе предполагается за счет развития финансовых рынков, за счет роста иностранных инвестиций, а также с помощью внедрения государственно-частного партнерства в инфраструктурных отраслях.

Роль фондового рынка в финансировании инвестиционной деятельности в РФ пока что остается очень незначительной. Дальнейшее развитие фондового рынка, безусловно, способно активизировать развитие инвестиционного процесса в РФ. При этом необходимо понимать, что сложность и затратность процедуры эмиссии акций и облигаций существенно ограничивает возможности данных источников для финансирования капитальных вложений. Так преимущества облигационных займов как метода финансирования проявляются только в том случае, если объемы заимствования большие, что имеет место при реализации крупных инвестиционных проектов. Это относится и к процедуре размещения акций.

В настоящее время, в условиях глобализации, ведущую роль в качестве источника финансирования инвестиционной деятельности играют иностранные инвестиции, использование которых направлено на получение материальных и финансовых ресурсов из-за рубежа, использование передовой техники и технологий.

 В экономике РФ в 2015 году доля иностранных инвестиций осталась на том же уровне, что и в 2014 году. Иностранные инвесторы опасаются вкладывать свои средства, считая Российский рынок рискованным. Поэтому, не отказываясь от использования эффективных механизмов мобилизации иностранных инвестиций, целесообразно делать упор на создание необходимых условий для активации внутренних инвестиций и их оптимального использования.

Каждый источник финансирования инвестиций имеет свои плюсы и минусы. Выбор одного определенного источника может зависеть от различных факторов: возможностей предприятия, экономической стабильности и т.д. При этом наличие достаточного количества инвестиционных ресурсов позволит создать новые высокотехнологичные предприятия и произвести модернизацию уже существующих производственных фондов.

Для российской экономики важным представляется привлечение национальных и иностранных инвестиций (с предоставлением гарантий инвесторам) для создания благоприятного инвестиционного климата.

В заключение хочется отметить, что инвестиции представляют собой сложный механизм, который способен увеличить в разы экономический потенциал страны. Эффективная инвестиционная политика предопределяет успешное проведение различных реформ социально-экономического характера.