Анализ факторов развития валютного кризиса в России 2014-2016 гг.

2014–2015 гг. были насыщены политическими и экономическими событиями – военные действия на Украине, референдум в Крыме, санкции против России и ответные санкции странам Запада, падение мировых цен на нефть, напряжение отношений с Турцией, одним из самых значимых для россиян последствием которых, пожалуй, стало падение курса национальной валюты по отношению к доллару.

Доллар является лидирующей мировой валютой, по оценкам экспертов более 80% мирового оборота оценивается именно в долларах. С декабря 1999 по январь 2014 гг. курс доллара вырос лишь на 21% [2]. Инфляция за этот период составила порядка 354%, а покупательная способность рубля упала почти в 5 раз [1]. Другими словами, если сравнить темпы роста инфляции и курса доллара, то можно утверждать, что с 1999 по 2014 г. реальный курс доллара не просто не вырос, он снизился почти в 3 раза, что сравнимо с его обвалом. Но такую оптимистичную статистику изменил 2014 год.

Присоединение Крыма в марте 2014 года повлекло за собой ряд политических и экономических событий, которые привели к тому, что в феврале 2016 г. курс доллара превысил отметку в 80 руб. [2].

Проанализируем главные причины такого резкого падения курса рубля и построим взаимосвязь выявленных факторов (Рис. 1).

Рисунок 1. Взаимосвязь факторов падения курса рубля

Во-первых, одной из таких причин можно назвать падение стоимости нефти на мировом рынке. ОПЕК продолжает вести «нефтяные войны», не только не снижая, но и увеличивая объемы добычи нефти, а также используя дорогой доллар и низкие цены на нефть. В то же время, несмотря на огромные убытки России из-за низких цен на нефть, наше государство не может уменьшить или заморозить объемы ее добычи не только потому, что продажа нефти обеспечивает более 50% поступлений в бюджет, но и потому, что в развитие данной отрасли вложены большие инвестиции, которые необходимо окупить. Наконец, страны Запада довольны ситуацией на нефтяном рынке: низкая цена на нефть оказывает гораздо более сильное воздействие на экономику и РФ, чем любые другие экономические санкции.

Укрепление доллара благодаря политике «количественного смягчения» ФРС – вторая причина роста курса американских денег. И здесь рост доллара и падения рубля как бы «накладываются» друг на друга, еще глубже погружая Россию в валютный кризис.

Еще одной причиной падения рубля называют неэффективную политику Центрального Банка. Когда ослабление рубля вышло из-под контроля, ажиотажный и спекулятивный спрос влек еще больший рост доллара, ЦБРФ прибегнул к «пассивной политике», снизив рублевую ликвидность. Такие меры, в долгосрочной перспективе, всегда приводят лишь к «удушению» экономики.

Спекуляция – не последний фактор, определяющий снижение цены на рубль. Только так можно объяснить резкий скачок курса доллара на следующий день после увеличения учетной ставки на 7,5% [2].

Экономические санкции стран Запада против России – самая очевидная причина ослабления рубля. Ограничение экспорта, доступа на высокотехнологичные рынки оборудования и зарубежные рынки капитала повлекли за собой ответные меры – эмбарго, ограничение импорта продукции из США и ЕС. Дефицит предложения вызвал резкий рост цен на продукцию и слишком высокую инфляцию. В долгосрочной перспективе данный процесс можно рассматривать как позитивный, ведь он способствует расширению внутреннего производства. Но в реальности современное состояние российской экономики не позволяет ответным санкциям повлечь за собой позитивные последствия.

Таким образом, мы подошли к основной проблеме падения курса рубля – тяжелое состояние национальной экономики, вызванное глубоким структурным кризисом. Отрицательный тренд темпов роста ВВП начиная с 2010 года говорит о том, что внешние факторы послужили лишь катализаторами вступления России в национальный валютный кризис [1]. Высокая доля государства в экономике, неблагоприятный инвестиционный климат, исчерпание источников роста экономики, неэффективность государственных расходов привели к тому, что даже при цене в 100 долларов за баррель в 2010 г. бюджет был дефицитным, в то время как в 2002–2003 гг. бюджет был профицитным при курсе 25–30 руб. за доллар [1]. Несомненно, ухудшение экономической ситуации в стране привело к падению спроса на рубль, а, вследствие, и его цены. [3].

Таким образом, падение курса национальной валюты обусловлено рядом факторов, которые в свою очередь влияют не только на цену валюты, но и друг на друга, а также порождают друг друга, обостряя и без того неблагоприятную экономическую ситуацию в России.