ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕН НА НЕФТЬ НА ИНФЛЯЦИЮ В НЕКОТОРЫХ АРАБСКИХ СТРАНАХ И АЗЕРБАЙДЖАНЕ

ASSESSMENT OF THE IMPACT OF OIL PRICE CHANGES ON INFLATION IN SOME ARAB COUNTRIES AND AZERBAIJAN

Firudin Hatamov

Institute of Oriental Studies of Azerbaijan National Academy of Sciences, Azerbaijan, Baku

Аннотация. Исследование направлено на оценку влияния изменений цен на нефть на инфляцию в некоторых арабских странах и Азербайджане. Анализируется, как изменения мировых цен на нефть влияют на экономику стран-экспортеров нефти через механизмы курса национальной валюты и уровня инфляции. Государственное регулирование курса национальной валюты в этих странах считается ключевым фактором, сглаживающим влияние колебаний цен на нефть. Исследуются результаты предыдущих исследований, оценивающих взаимосвязь между ценами на нефть и инфляцией с использованием различных методов анализа данных, включая ARDL и VECM. Работа предполагает использование множественного регрессионного анализа и панельного анализа для более глубокого понимания этих взаимосвязей.

Abstract. This study aims to assess the impact of oil price fluctuations on inflation in certain Arab countries and Azerbaijan. It examines how changes in global oil prices affect the economies of oil-exporting countries through mechanisms involving exchange rates and inflation levels. Government regulation of national currency exchange rates in these countries is considered a key factor in mitigating the impact of oil price volatility. The study reviews findings from previous research that evaluated the relationship between oil prices and inflation using various data analysis methods, including ARDL and VECM. The research employs multiple regression analysis and panel data analysis to gain deeper insights into these interrelationships.

Ключевые слова: цена нефти, инфляция, арабские страны, Азербайджан, экономическое влияние

Keywords: oil price, inflation, Arab countries, Azerbaijan, economic impact

Изменение цен на нефть на мировом рынке значительно влияет не только на экономику стран-экспортеров нефти, но и на экономику стран-импортеров. В данном исследовании рассматривается влияние изменений цен на нефть их экономику богатых нефтью стран, и не рассматриваются возможные последствия для стран-импортеров нефти. Согласно научным результатам, полученным из предыдущего пункта, изменение цены нефти на мировом рынке в любую сторону не оказывает серьезного влияния на курс национальной валюты в некоторых арабских странах-экспортерах нефти и Азербайджане в краткосрочной перспективе. Основной причиной этого является государственное регулирование курса национальной валюты в данных странах. Во время такого регулирования возможности соответствующего государственного органа широки, и нефтяные доходы собираются в любой фонд, что создает "финансовую подушку" для национальной валюты. Соответствующий государственный орган, такой как Центральный банк, может контролировать стабильность национальной валюты, используя фонд, в который собираются нефтяные доходы во время падения цен на нефть. При повышении цен на нефть, дополнительные доходы могут быть получены в виде нефтяной продукции.

Механизм влияния цен на нефть на курс национальной валюты отличается от механизмов влияния таких изменений на инфляцию. Возможно, что цены на нефть увеличатся, и доходы от нефти в стране также возрастут, что может привести к укреплению национальной валюты. Однако возможно также увеличение инфляции, которая связана, среди прочего, с уровнем денежной массы. Таким образом, с увеличением доходов может возрасти и инфляция. Однако, даже в этом случае, государственное вмешательство в экономику может предпринять определенные меры для снижения уровня инфляции.

Сравнительный обзор исследований влияния изменения цен на нефть на инфляцию Экономическая литература регулярно содержит исследования, посвященные оценке влияния цен на нефть на мировом рынке или доходы от нефти на инфляцию в различных странах. Например, Ито [1] и Ёсино и Алехина [2] рассматривали Россию, Айдоган и другие [3], Ратти и Веспиньяни [4], и другие [5] изучали Азербайджан. Давари и Камалиан [6], согласно результатам их исследования, показали, что рост цен на нефть не оказывает значительного влияния на инфляцию в Иране, однако снижение цен на нефть оказывает заметное влияние. В их исследовании связь между изменением цен на нефть в период с 2003 по 2015 годы и уровнем инфляции оценивалась с использованием нелинейной модели ARDL. Бала и Чин [7] оценили асимметричное влияние цен на нефть на инфляцию в Алжире, Анголе, Ливии и Нигерии, используя динамическую панельную модель ARDL с тремя типами цен на нефть. Мухтаров и др. [8], в своем исследовании, использовали модель VECM для оценки влияния цен на нефть на инфляцию в период с 1995 по 2017 год, показывая значимую связь между ними в долгосрочной перспективе. Ратти и Веспиньяни [9] анализировали взаимосвязь между волатильностью цен на нефть и динамикой добычи нефти, используя VAR-подход. Ду и др. исследовали влияние мировых цен на нефть на экономику Китая с помощью метода многомерной векторной авторегрессии. Однако исследований, оценивающих взаимосвязь между изменением цен на нефть и макроэкономическими фундаментами экспортеров нефти, не входящих в ОПЕК, всего лишь немного. Для оценки этой взаимосвязи мы рассматриваем структурную VAR-модель.

Методы оценки влияния изменения цен на нефть  и на инфляцию.

В исследованиях, которые мы рассмотрели выше, взаимосвязь между мировыми ценами на нефть и инфляцией оценивалась с использованием методов ARDL и VECM. В таких оценках важно использовать панельный анализ. В нашем исследовании мы попытаемся оценить взаимосвязь между ценами на нефть и инфляцией как с помощью множественного регрессионного анализа, так и с помощью панельного анализа. На данный момент мы будем использовать два индикатора в качестве индикаторов инфляции, а именно инфляцию потребительских цен ( и дефлятор ВВП (). Оба показателя получены из официальной статистической базы данных Всемирного банка. Таким образом, мы можем выразить уравнения парной регрессии, которые мы будем использовать, как:

                                                  (1)

                                                (2)

                                                 (3)

                                               (4)

Уравнения двойной регрессии 1-4 будут применены к изменению цен на нефть и нефтяной ренты.

• Динамика потребительской инфляции в Саудовской Аравии, Ираке, Кувейте, ОАЭ и Азербайджане

Динамика индекса потребительских цен по странам, включенным в исследование, представлена на графиках 1-5. Поскольку в начале девяностых годов прошлого века инфляция и в Азербайджане, и в Ираке была очень высокой, эти годы не вошли в динамику вместе с последующими годами. Индекс потребительских цен для этих стран охватывает только период после 1996 года.

Рисунок 5. Динамика потребительской инфляции в Саудовской Аравии

Из графиков 1-5 видно, что инфляция в Ираке была выше, чем в других странах. Во время мирового финансового кризиса 2008 года инфляция в этих странах была высокой. В том году инфляция составила около 21% в Азербайджане, 12% в ОАЭ, 53% в Ираке, 11% в Кувейте и 10% в Саудовской Аравии. В последующие годы инфляция была несколько ниже.

• Динамика дефлятора ВВП Саудовской Аравии, Ирака, Кувейта, ОАЭ и Азербайджана

В странах, включенных в исследование, изменение дефлятора ВВП значительно превышает индекс потребительских цен. Например, в ОАЭ в период с 2009 по 2020 год годовое изменение индекса потребительских цен не превышало 4%, а ВВП изменялся в дефляционном диапазоне (+15; -15). После 2008 года этот показатель в основном менялся в Азербайджане (+20; -10), в Ираке (+30; -15), в Кувейте (+18; -26) и в Саудовской Аравии (+15; -15).

Рисунок 10. Динамика дефлятора ВВП Саудовской Аравии