РОЛЬ ОБЪЕКТОВ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ В ПРОЦЕДУРЕ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЙ

Аннотация. В настоящее время наблюдается увеличение роли объектов интеллектуальной собственности и нематериальных активов в повышении стоимости компаний. Однако в случае завершения деятельности и вступления в фазу банкротства ценность и значение имеющихся нематериальных активов утрачиваются. В статье представлены результаты актуального исследования диапазона цен и дисконтов реализации исключительных прав на товарные знаки, изобретения, полезные модели и ПО на публичных торгах российских предприятий в процессе конкурсного производства.

Ключевые слова: объекты интеллектуальной собственности, ОИС, нематериальные активы, стоимость ОИС, ОИС в банкротстве.

Развитие сферы интеллектуальной собственности является стратегически важным направлением для РФ. Некоторые меры поддержки изобретателей, малого и среднего бизнеса способствовали росту заявок на получение патентов и товарных знаков. Количество действующих на конец 2025 года патентов на изобретения увеличилось на 6,1% по сравнению с предыдущим годом, на полезные модели – на 12,1%, на промышленные образцы – на 7,2%. В стране действует 1,015 миллиона зарегистрированных товарных знаков, что на 9% больше показателя 2024 года [2]. Общий портфель интеллектуальных прав российских компаний, особенно инновационно активных, растет. Все чаще нематериальные активы (НМА) составляют существенную долю в структуре всех активов.

В успешно функционирующей компании объекты интеллектуальной собственности (ОИС) как основная часть НМА являются одним из существенных факторов, способствующих формированию и росту капитализации, инвестиционной и рыночной стоимости. В современной экономике интеллектуальный капитал часто оценивается выше, чем материальные ресурсы. Однако в случае появления предпосылок к ликвидации компании и последующего вступления в стадию банкротства НМА уступают основным фондам по скорости реализации и стоимости продажи в конкурсном производстве.

Реализация ОИС на торгах по банкротству может осуществляться в три этапа: начальный аукцион и повторный аукцион (характеризуются повышением начальной цены), а также публичное предложение (возможно неоднократное снижение цены в определенном временном интервале).

На первом аукционе устанавливается начальная цена имущества. Анализ учетных карточек должников на портале Единого Федерального Реестра Сведений о Банкротстве (ЕФРСБ)[3], в результате инвентаризации активов которых выявлены ОИС, показал, что начальная цена их продажи чаще всего устанавливается самим конкурсным управляющим на основе бухгалтерской остаточной стоимости, путем самостоятельных расчетов, утверждаемых на совете кредиторов, а также путем привлечения профессиональных оценщиков. Отчеты об оценке в таком случае подлежат публичному опубликованию и доступны для изучения. Для расчета стоимости исключительных прав на ОИС оценщики в основном используют затратный подход путем калькуляции затрат на государственные пошлины, связанные с выдачей патента или свидетельства. Реже используется сравнительный подход (путем сопоставления с предложениями на бирже малоизвестных товарных знаков), а также имеются случаи применения доходного подхода (метод освобождения от роялти) с получением значительной величины начальной стоимости. Например, исключительные права на программу для ЭВМ должника ООО «ТДСЗ» были первоначально оценены в 10 млн. рублей (в последующем реализованы за 367 тыс.руб., то есть с большим дисконтом).

В повторных торгах начальная цена для всех активов устанавливается ниже первичных на 10% с возможностью повышения. Однако анализ результатов торгов по реализации ОИС последних лет показал, что практически во всех случаях фактическая продажа (отчуждение) исключительных прав на ОИС происходит только в публичных торгах по мере значительного снижения цены в определенные временные периоды. При этом констатируется низкая ликвидность и высокий уровень снижения начальной стоимости для всех видов ОИС. Более ранние исследования 2022 года показывали, что сроки реализации товарных знаков в среднем самые длительные из всех видов активов (263 дня), а средние показатели отклонения начальной стоимости торгов при отчуждении нематериальных активов (исключительных прав на товарные знаки) составляли в среднем 65,18% (диапазон от –23,36% до –99,90%) [4].

Наше собственное исследование, нацеленное на актуализацию стоимости ОИС в банкротстве, позволяет сделать вывод об увеличении данного отклонения (дисконта) к настоящему времени. Основываясь на базе данных ЕФРСБ [3], был произведен поиск по разделу «Торги» с применением фильтра выбора по классификатору имущества «Нематериальные основные фонды и прочее» в статусе «Завершены», даты проведения торгов с 01.01.2025 по 31.03.2026 г. по всем регионам РФ. Система по запросу отобразила 484 завершенных торгов, основная часть из них - публичные предложения, и они объявлены несостоявшимися в связи с недостаточным количеством участников. Не рассматривались торги с ОИС в составе комплекса имущества предприятий, включающие в лот прочие материальные активы (объекты недвижимости, оборудование и прочее). В результате изучения доступных данных в разрезе исторического хода торгов (данные об инвентаризации должника, отчеты оценщика, характеристика актива, начальная цена) проанализированы 23 факта реализации исключительных прав на товарные знаки и 13 случаев продажи прав на объекты промышленной собственности, завершившихся заключением договора купли-продажи в публичных торгах (см. табл. ниже).

Таблица 1.

Размер дисконта ОИС при продаже в конкурсном производстве (составлено на основе [3])

У компаний в банкротстве в качестве нематериальных активов в результате инвентаризации преимущественно выявляют товарные знаки. Средний дисконт для них в открытых торгах составил (округленно) 81% (медиана — 90%). Для объектов промышленной собственности и ПО средний дисконт выше — 85% (медиана — 89%). Средняя выручка от реализации прав на один товарный знак составила 232 тысячи рублей (медиана — 12 тыс. руб.), на один лот патентов на изобретения, полезные модели и ПО — 178 тыс. руб. (медиана — 116 тыс. руб.). При этом остаточная балансовая стоимость и рыночная оценка, основанная на мнении специалистов и конкурсных управляющих о начальной стоимости интеллектуальной собственности, показывают изначально более внушительные величины практически для всех объектов. Таким образом, можно сделать вывод, что в основном покупатели ждут именно публичного предложения и готовы приобретать нематериальные активы только со значительным дисконтом.

Известно, что стратегия ожидания публичного предложения не всегда оправдана: для высоколиквидного имущества, как правило, реализация может происходить на аукционах. Однако для таких низколиквидных и высокорисковых ОИС подобная стратегия применяется редко. Даже одиночные случаи продажи прав на ОИС на первичных торгах не всегда доходят до логичного этапа заключения договора купли-продажи (отчуждения). Например, комплекс из 18 товарных знаков «TESLA» (номера регистрации 866808, 866807 и др., зарегистрированных в РФ компанией ООО «ТДСЗ») в первичном предложении реализован за более чем 81 млн. руб. при начальной цене 4 млн. руб.), однако по причине отказа победившего от оплаты ранее заключенного договора в последующем публичном предложении лот из тех же нематериальных активов продан всего за 3 млн.руб. с 27% дисконтом.

Также выявлен случай с принадлежащими фармацевтической компании ООО «РИА «ПАНДА» товарными знаками, реализованными на первичном аукционе по цене, в 27 раз превышающей начальную цену, однако позже победитель отказался производить оплату, и были объявлены повторные торги. На повторных торгах новый покупатель также впоследствии отказался от оплаты. До сих пор некоторые товарные знаки предприятия наблюдаются в публичном предложении и не реализованы.

Причина значительного обесценения брендов, выраженного правами на средства индивидуализации, может заключаться в снижении репутации компании, достигшей завершения своей деятельности. В случае с ООО «РИА «ПАНДА», негативно могли повлиять ранее возбужденные уголовные дела и информация об изъятии из оборота препаратов, маркируемых товарными знаками, что в сущности привело к банкротству компании [6]. Также можно упомянуть пример с товарными знаками ранее ликвидированной туристической компании «Натали Турс» (номера свидетельств: №№ 389210, 479056, 389209, 386894): последствия исключения из единого реестра туроператоров довольно известны широкой общественности (ущерб клиентов составил более 1 млрд рублей [1]), а потому комплекс товарных знаков был реализован в публичных торгах лишь за 3 тыс. руб. с неопределенными перспективами использования. В настоящий момент правовая охрана данных товарных знаков прекращена [7].

Таким образом, само по себе наличие нематериальных активов не гарантирует достаточности покрытия средств кредиторов путем реализации прав на такое имущество в рамках конкурсного производства. Доля удовлетворенных требований реестровых кредиторов в результате реализации всех типов имущества не достигает и 30% [5]. Роль объектов интеллектуальной собственности в процедуре банкротства предприятий-должников незначительна. ОИС создают экономическую полезность только для действующего предприятия, оказывая положительное влияние как на платежеспособность, так и на рост стоимости компании при успешном ее функционировании.

В этом смысле дело о банкротстве компаний-должников целесообразнее переносить в плоскость реструктуризации. Так, Арбитражный суд города Москвы прекратил дело о банкротстве компании ООО «Сеть Связной», утвердив мировое соглашение, по которому кредиторы списали ритейлеру около 45 млрд.  рублей долга. При этом компании удалось сохранить за собой комплекс нематериальных активов: товарные знаки, ПО, сайт и домен (оценены в 102,7 млн рублей) [8]. Ранее попытка реализации данного комплекса ОИС в процессе конкурсного производства не увенчалась успехом. В дальнейшем возможно возрождение деятельности предприятия с потенциалом роста стоимости как имеющихся неосязаемых активов, так и создания новых в процессе дальнейшего инновационного развития.