Роль и значение «криптовалюты» на финансовом рынке

Аннотация. В данной статье представлена информация о наиболее дискуссионном на данный момент финансовом инструменте, а именно о криптовалюте. Есть основания полагать, что такого рода электронные деньги не самые надёжные инвестиции, это связано с правовой основой их функционирования в Российской Федерации, а так же нестабильной ценой в процессе всего их существования. Будут рассмотрены проблемы создания и функционирования данного рода платёжной системы, что позволит каждому сделать выводы о безопасности и надёжности электронных денег.

Ключевые слова: финансы, криптовалюта, двойная трата, электронные деньги, блокчейн, биткойн, инвестиции.

На современном этапе развития финансового рынка можно говорить о большом разнообразии финансовых инструментов.  По своей сути финансовый инструмент предполагает контракт, заключаемый между двумя сторонами в результате которого одна из сторон получает некие финансовые активы, а у другой стороны появляются определённые финансовые обязательства. Основным нормативным актом, дающим толкование понятия «финансовый инструмент» является Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 31.07.2020) "О рынке ценных бумаг" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2021). Согласно ФЗ финансовый инструмент - ценная бумага или производный финансовый инструмент. Классификация иностранных финансовых инструментов регулируется Указанием Банка России от 03.10.2017 № 4561-У «О порядке квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг». Она основана на структуре и формате классификации финансовых инструментов, утвержденные Международной организацией по стандартизации (ИСО). К наиболее известным финансовым инструментам можно отнести акции, фьючерсы, опционы, фондовые индексы, валютные пары (на FOREX), но в 1990 году впервые появился термин «криптография». Он использовался для конфиденциальных платежей в системе DigiCash Дэвида Чома. Восемь лет они использовали централизованную платёжную систему конфиденциальных платежей, пока в 1998 году компания не стала банкротом и данная система прекратила своё существование. В 2009 году была разработана платёжная система «Биткойн», тогда и появился термин «криптовалюта».Система  «Биткойн»  была разработана человеком или группой людей под псевдонимом Сатоси Накамото. Широкое распространение термин «криптовалюта» получил после публикации 20 апреля 2011 года в Forbes статьи Энди Гринберга (Andy Greenberg) под названием «Crypto Currency» («Криптографическая валюта»). После появлнения Биткойна,  создание электронных денег получило немалую популярность, но достаточно сложно ответить на вопрос, почему же это привлекло к себе столько внимания и как вообще работают такого рода системы. В исследовании поставлена задача разобрать нормативно-правовую базу функционирования криптовалюты в России, рассмотреть динамику развития и возможные перспективы развития на примере распространенной криптовалюты.

 Чтобы решить поставленные задачи,  начинаем с изучения проблем, которые преследовали цифровую наличность в прошлом. Известно, что до биткойна было множество попыток создать устойчивую систему цифровых денег, но людям, хорошо разбирающимся в программировании, не составило бы труда скопировать транзакции из-за несовершенных систем и недостаточного уровня технического прогресса. Не секрет, что скопировать цифровые деньги было бы легче, чем бумажные. (именно что бы избежать копирования, упомянутая выше компания  DigiCash использовала свои электронные деньги централизованно). Копирование транзакций  приводило бы к  двойной трате. Двойная трата или double spending - это повторная (иногда множественная) продажа одних и тех же средств. Проще говоря, любой может просто скопировать цифровые деньги и заплатить ими где-то в другом месте. С незащищенными системами это сводится к простому использованию тех же средств, пока не подтвержден прошлый перевод. Для осуществления двойной траты нужна отсрочка во времени между отправкой и подтверждением/получением перевода. Аналогичным примером этого явления в реальной жизни является мошенничество в сделках с недвижимостью, когда одну и туже квартиру продают нескольким людям. Двойная трата делала криптовалюту невозможной в использовании. До недавнего времени единственным способом преодолеть проблему двойных расходов было нанять доверенного стороннего посредника. Обратите внимание, однако, что в отличие от наличных денег, операции, в которых участвует посредник третьей стороны, не являются окончательными , потому что операции могут быть отменены третьейстороной. В 2008 году Сатоши Накамото объявил о способе решения проблемы двойных расходов без привлечения третьих лиц (Nakamoto, 2008). Его изобретение, Биткойн, по сути является электронной наличностью. Это позволяет в первый раз осуществить окончательный перевод, а не простое копирование цифровых активов таким образом, чтобы они могли быть проверены пользователями, не доверяя другим сторонам. Это достигается благодаря умному использованию криптографии с открытым ключом, одноранговой сети и системы проверки работоспособности. Эту проблему решило изобретение Блокчейн в Биткойн-системе.  Эта система помогает установить точный и прозрачный порядок событий. Хотя хакер может быть полностью анонимным, добытые им биткоины легко проследить. Если бы биткоины, украденные в ходе взломов, были куда-то перемещены или потрачены, это всегда известно.  Решив главную проблему функционирования криптовалюты, более 40 лет тщательных исследований в криптографической отрасли и 20 лет разработки концепции виртуальных денег разными людьми и группами позволили вывести на рынок новый вид денег.

Правовой статус  электронных денег (и связанных с ним криптоинструментов) существенно варьируется в разных  странах  и во многих из них до сих пор не определен или постоянно меняется. Большинство стран не делают использование самого этого платёжного инструмента незаконным, но его статус как денег (или товара) варьируется с различными нормативными последствиями. 1 декабря 2020 года правительство Российской Федерации внесло в Государственную думу Законопроект № 1065710-7 "О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации". Законопроект, предложенный в середине ноября Минфином, включает положения, которые будут регулировать обращение и владение криптовалютой и определять ответственность за нарушение установленных законопроектом правил. Законопроект требует от граждан, физических и юридических лиц, осуществляющих деятельность на территории Российской Федерации, декларировать свои запасы криптовалют и устанавливает налоговую ответственность за незаконное недекларирование сведений или декларирование недостоверных сведений об операциях с криптовалютами. Поправки, содержащиеся в законопроекте, предусматривают признание криптовалюты “активом” и соответственно устанавливают ее налогообложение. В начале декабря 2020 года, когда законопроект был предложен, его принятие было запланировано на конец декабря. Однако законопроект до сих пор не одобрен и находится на рассмотрении Государственной думы. Теперь его принятие ожидается в ходе весенней сессии Государственной думы. По мере роста использования криптовалют и крипто токенов в стране правительство Российской Федерации занялось обсуждением того, как законодательно определить эти продукты, включить их в правовую систему и определить порядок их налогообложения. 31 июля 2020 года президент РФ подписал Федеральный закон № 259-ФЗ "О цифровых финансовых активах и цифровых валютах". Настоящий закон регулирует отношения, связанные с выпуском, регистрацией и обращением цифровых финансовых активов  Согласно новому закону, DFAs-это цифровые права, которые можно рассматривать как аналоги выпущенных ценных бумаг, но размещенных через блокчейн.  Закон запрещает распространять любую информацию о возможных расчетах в цифровых валютах; предлагать и принимать цифровую валюту в качестве оплаты за переданные товары, оказанные работы или услуги; а также использовать любой другой способ оплаты в цифровой валюте. Согласно закону, цифровая валюта не является законным платежным средством в России, а российский рубль остается единственной официальной денежной единицей.  Продажа криптовалюты рассматривается как продажа имущества, в связи с чем полученный доход подлежит обложению НДФЛ (13%). На данный момент криптовалюта один из инструментов инвестирования и получает всё большую популярность. Более 6700 различных криптовалют торгуются публично, по данным CoinMarketCap.com (сайт маркетинговых исследований). И криптовалюты продолжают распространяться, привлекая деньги через первоначальные предложения монет или ICO. Общая стоимость всех криптовалют на 18 февраля 2021 года, по данным CoinMarketCap, составляла более $1,6 трлн, а общая стоимость всех биткоинов, самой популярной цифровой валюты, была привязана примерно к $969,6 млрд.

Криптовалюты привлекают своих сторонников по целому ряду причин. Вот некоторые из самых популярных:

• Сторонники считают криптовалюты, такие как биткойн, валютой будущего и спешат купить их сейчас, предположительно до того, как они станут более ценными
• Некоторым сторонникам нравится тот факт, что криптовалюта отстраняет центральные банки от управления денежной массой, так как со временем эти банки, как правило, снижают ценность денег через инфляцию
• Другие сторонники, такие как технология криптовалют, блокчейн, потому что это децентрализованная система обработки и записи и может быть более безопасной, чем традиционные платежные системы
• Некоторые спекулянты любят криптовалюты, потому что они растут в цене и не заинтересованы в долгосрочном принятии валют как способ перемещения денег

Но так ли всё однозначно и действительно ли криптовалюта хорошая инвестиция? Этот вопрос постоянно вызывает дискуссию у инвесторов. Криптовалюты могут расти в цене, но многие инвесторы рассматривают их как простые спекуляции, а не реальные инвестиции. Как и реальные валюты, криптовалюты не генерируют никакого денежного потока, поэтому для получения прибыли кто-то должен заплатить за эту валюту больше, чем вы. Это так называемая теория инвестиций “большего дурака".

Электронные деньги, такие как биткойн, могут быть не настолько безопасными, и некоторые известные инвесторы советуют потенциальным инвесторам держаться от них подальше. Для тех, кто рассматривает криптовалюты, такие как биткойн, как валюту будущего, следует отметить, что валюта нуждается в стабильности, чтобы торговцы и потребители могли определить, какова справедливая цена на товары. Биткойн и другие криптовалюты были чем угодно, но только не стабильными на протяжении большей части своей истории. Например, в то время как биткойн торговался почти на уровне 20 000 долларов в декабре 2017 года, его стоимость затем упала до 3200 долларов годом позже. К декабрю 2020 года он снова торговался на рекордных уровнях.

Эта волатильность цен создает загадку. Если биткойны могут стоить намного больше в будущем, люди с меньшей вероятностью будут тратить и распространять их сегодня, что делает их менее жизнеспособными в качестве валюты. Зачем тратить биткойн, когда он может стоить в три раза больше в следующем году?  Таким образом на вопрос «Стоит ли покупать криптовалюту», можно ответить что это невероятно спекулятивная  покупка, при приобретении которой нужно принимать взвешенное решение.