ОБЕСПЕЧЕНИЕ ЦЕНОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ ЦЕНТРАЛЬНЫМ БАНКОМ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Ценовую стабильность можно охарактеризовать – планомерными, низкими, контролируемыми шагами роста потребительских цен, таких, ценами которых субъекты экономики России руководствуются при принятии решений. В условиях контролируемой и прогнозируемой инфляции субъекты экономики не боятся сберегать деньги в национальной валюте на длительные сроки, поскольку уверены, что инфляция не обесценит их вклады. Без ценовой стабильности в экономике не будет инвестиционной заинтересованности, а значит не будут строиться новые предприятия, создаваться новые рабочие места.

Главным инструментом, в руках Банка Росси, по обеспечению ценовой стабильности в государстве является реализация денежно-кредитной политики.

Центральный Банк Российской Федерации (ЦБ РФ) реализует поставленную задачу посредством денежно-кредитной политике на удержании инфляции вблизи 4%.

Регулирование ключевой ставки позволяет ЦБ РФ воздействовать на процесс изменения процентных ставок в экономике. Разъяснение решений по ключевой ставке и направления будущих планов объявляется в докладе ЦБ РФ после каждого опорного заседания Совета директоров Банка России по денежно-кредитной политике. Содержание доклада оказывает влияние на инфляционные ожидания, на его основе субъекты экономики принимают решения о процентных ставках, своих кредиторских и дебиторских задолженностях, инвестировании, потреблении, заработной плате и ценах. Решение по денежно-кредитной политике отражается на изменении роста цен постепенно, поэтому ключевую роль при принятии таких решений играет макроэкономический прогноз. При его разработке ЦБ РФ производит детальный мониторинг и анализ информации, учитывая фактор неопределенности прогноза в условиях постоянно меняющейся экономической ситуации.

ЦБ РФ стремится доступно представлять информацию по денежно-кредитной политике, для понимания обществом необходимости ее реализации. ЦБ РФ придерживается режима свободно плавающего валютного курса, при котором курс иностранной валюты к рублю определяется рыночными силами. При определении ключевой ставки, ЦБ стремиться приблизить ее значение к ставке RUONIA.

Основным автономным фактором, оказавшим влияние на формирование ликвидности банковского сектора, стал отток средств из банков вследствие превышения бюджетных доходов над расходами.

В том числе, возвращению к устойчивому состоянию способствовали операции Минфина России по покупке валюты на внутреннем валютном рынке в рамках реализации бюджетного правила[1].

Для обеспечения ценовой стабильности, внутри государства, необходимо контролировать ликвидность банковского сектора. В этой области, основным инструментом ЦБ РФ служат недельные депозитные аукционы. ЦБ РФ препятствовал нарастанию излишней денежной массы путем размещения купонных облигаций Банка России, в последствие их выпуск был приостановлен с помощью недельных депозитных аукционов. Банк России проводил такие аукционы «тонкой настройки» для контролирования положения ставки RUONIA вблизи ключевой ставки.

Ещё одной задачей проведения денежно-кредитной политики является контролирование локальных дисбалансов распределения ликвидности, которая реализуется посредством проведения аукционов репо, которые бывают с фиксированной ставкой и сроком на один год по плавающей ставке.

Популярность кредитов ЦБ РФ постоянного действия, обеспеченных нерыночными активами, постоянна растет, вызвано это обязательством по выполнению норматива краткосрочной ликвидности у системно значимых кредитных организаций.

В 2022 году процентные ставки в сегменте овернайт денежного рынка формировались вблизи ключевой ставки. В среднем, за 2022 год, абсолютное отклонение ставки RUONIA от ключевой ставки составило 35 базисных пунктов, в формуле (1.1), что на 16 пунктов выше, чем в 2021 году.

Δ=∑(X(i)ruonia-X(i)кл.ст.)/n ,                                                                                         (1.1)

где  (n) –  количество периодов

       (X) – ставка в %, в (i) период

При расчете абсолютного отклонения ставки, берутся 9 периодов: с 01.01.2022-01.09.2022

Δ=3,19/9

Δ=0,35%

Другие меры сохранения ликвидности, примененные Банком России:

• выпуск государственных облигаций федерального займа (проведение аукционов по продаже ценных бумаг);
• изменение ставки рефинансирования (регулирование ключевой ставки);
• установление размера обязательного резерва (обязанность банков держать определенную сумму на корреспондентском счете и не выпускать ее в оборот).

Обширный набор инструментов ЦБ РФ воздействия на финансовый рынок, денежно-кредитную политику и ликвидность банковского сектора позволили контролировать высокие темпы инфляции, сложившиеся в следствие внешнеэкономических факторов, что привело банк к конструктивному выполнению поставленных целей в области обеспечения ценовой стабильности.