ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ ПРИ УПРАВЛЕНИИ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ПРОЕКТАМИ

Аннотация. Финансовые вычисления являются важными аспектами успешного управления инвестиционными проектами. В данной статье рассматриваются некоторые методические особенности осуществления финансовых вычислений в рамках управления инвестиционными проектами, описаны основные аспекты оценки эффективности инвестиционных проектов.

Ключевые слова: финансовые вычисления, инвестиционный проект, фактор времени, управление, дисконтирование, капитал.

Инвестиционные проект составляют, чтобы привлечь инвестиции для реализации идеи. При этом инвестиции должны быть целесообразными, иметь конкретные сроки и установленные объёмы. Когда инвесторы рассматривают проекты, они хотят найти способ сохранить или приумножить капитал. Чтобы сделать грамотный выбор, они оценивают потенциальный доход, сроки и риски.

В условиях интенсивного формирования рыночных отношений при подготовке и реализации инвестиционных проектов и проведении финансовых и кредитных расчетов в рамках этих проектов, важную роль для обеспечения достоверности этих вычислений, играет фактор времени, поскольку все они связаны, как правило, с оценкой величин денежных потоков. Финансовые расчеты, являющиеся неотъемлемой частью различных методик финансово-экономического анализа, в инвестиционной деятельности в большинстве случаев основываются на экономической концепции, учитывающей взаимосвязь стоимости денег и времени. [1].

Стратегии устойчивого развития: социальные, экономические и юридические аспекты. При оценке эффективности инвестиционных проектов финансовые вычисления должны включать в себя два взаимодополняющих аспекта: финансовый и экономический. Экономический аспект заключается в потенциальной способности инвестиционного проекта сохранять покупательную ценность инвестированных средств и обеспечить достаточный темп их прироста для возврата. Практическое применение концепции оценки временной стоимости денег отражено в методе дисконтирования, применяемом в ряде современных методик оценивания эффективности инвестиционных проектов и финансовых вычислений. Из концепции оценки временной стоимости денег следует два важных факта:

− во-первых, необходимо учитывать фактор времени при оценке эффективности инвестиционных проектов посредством финансовых вычислений;

− во-вторых, некорректно применять метод простого суммирования денежных потоков, относящихся к разным временным периодам.

Изменение во времени обязательных экономических нормативов, важнейшим из которых является ставка дисконта, учитывается с помощью:

− инструментов прогнозирования предстоящих изменений экономических нормативов;

− проведения оценки устойчивости проекта к таким изменениям;

− расчета ожидаемой эффективности проекта с учетом неопределенности информации об указанных изменениях [2].

На ставку дисконтирования влияют следующие факторы:

1. Качество актива или проекта — размеры предприятия, стадия жизненного цикла бизнеса, ликвидность активов и их волатильность.

2. Финансовое состояние и деловая репутация инвестора, его кредитная история.

3. Длительность прогнозного периода. Чем длиннее горизонт, тем выше риски и ставка.

4. Перспективы развития отрасли.

5. Страновые и валютные риски — для международных проектов.

6. Инфляционные ожидания — ставки ниже, если ожидания стабильны и невысоки.

7. Ключевая ставка ЦБ. От нее напрямую зависит стоимость денег на рынке капитала [3].

Таким образом, все вышеизложенное позволяет сделать вывод, что процедура дисконтирования должна осуществляться на протяжении всех этапов жизненного цикла инвестиционного проекта.