ОСНОВНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ОЦЕНКИ И УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ПРОЕКТАМИ В СТРОИТЕЛЬНОЙ ОТРАСЛИ

В настоящее время в российской экономике отмечается нестабильность конкурентных процессов между экономическими субъектами, поскольку если одни рыночные сегменты уже заняты, то другие сегменты высвобождаются вследствие санкционной политики ряда зарубежных стран. Вследствие этого при выходе на новые рынки или при диверсификации своей деятельности на текущих рынках большинство компаний в обязательном порядке разрабатывают экономическое обоснование таких мероприятий, которое в дальнейшем реализуется в форме инвестиционного проекта (далее – ИП) [1, с. 670]. Генеральная цель инвестиционного проектирования на уровне компании-инвестора заключается не только в проведении инвестиционного анализа и последующего отбора ИП, но и в выявлении перспектив функционирования компаний-инвесторов в конкретном рыночном сегменте, поскольку только при наличии отчётливых перспектив позитивного экономического развития инвесторы и собственники могут предоставить свои финансовые ресурсы для реализации новых проектов. Именно потому проведение комплексных исследований инвестиционной эффективности должно включать в себя не только классическую оценку перспективных денежных потоков, но и прогноз реализации данных проектов с учётом рисков и неопределённости экономической среды в рамках реализации генеральной стратегии компании-инвестора.

На основе изучения теоретических аспектов управления и оценки инвестиционных проектов был выявлен ряд проблем.

Первая проблема заключается в отсутствии единого понимания понятия «инвестиционный проект». Авторы по-разному толкуют данное понятие, в связи с чем, отсутствует полная и достоверная характеристика изучаемого объекта. Одни ученые трактуют инвестиционный проект как план и систему мероприятий, другие рассматривают с точки зрения процесса, что в обоих случаях допустимо. Некоторые авторы ограничивают понятие инвестиционного проекта, говоря о его нацеленности на материальную базу, однако инвестиции могут осуществляться по широкому спектру направлений в реальной практике [2, с. 209]. Для решения поставленной проблемы сформулировано определение понятия инвестиционный проект, которое наиболее полно на основе всего исследовательского опыта будет отражать сущность и признаки инвестиционного: Инвестиционной проект – это план осуществления инвестиций в целях реализации инвестиционной идеи до этапа получения экономического эффекта, превышающего первоначальные инвестиции, реализуемый с чётко установленной целью посредством формализованных инвестиционных процессов.

Вторая проблема заключается в отсутствии адаптации методик оценки инвестиционных проектов к современным реалиям. Поскольку сегодня экономическая среда реализации большинства инвестиционных проектов в России отличается значительной неопределённостью, обусловленной как макроэкономической нестабильностью, так и геополитической напряжённостью, в дальнейшем необходимо дополнить методику классического инвестиционного проектирования новейшими разработками в области инвестиционного риск-менеджмента.

Согласно общепринятому в зарубежной науке подходу, риск ИП следует рассматривать как разновидность общего проектного риска. Следовательно, исследование, оценка и нивелирование инвестиционных рисков может осуществляться с использованием соответствующих моделей риск-менеджмента, включая модели COSO и FERMA. Данные модели применительно к инвестиционной сфере рассматривались в работах как зарубежных авторов, включая Junkes M., Tereso A. и Afonso P (Испания) [3, с. 904], так и отечественных авторов, включая Шевцова В.В. и Воронцовского А.В., которые адаптировали эти модели для отечественных экономических условий. В рамках данной модели управление рисками рассматривается как элемент более общей модели стратегической устойчивости компании-инвестора. В этом случае процесс управления инвестиционными рисками в определённой степени осуществляется в условиях, которые являются аналогичными тем, в которых вырабатываются долгосрочные цели экономического субъекта и формулируется его генеральная стратегия.

Можно сделать вывод, что в современном инвестиционном проектировании применяется множество ресурсов и методов, а их отбор зависит от специфики реализуемого инвестиционного проекта и целей компании-инвестора. Методы управления инвестиционными проектами в условиях цифровизации довольно разнообразны, так как существуют стандарные методики управления, которые базируются на лучших организационно-управленческих практиках, гибкие методы, адаптированнные под изменения внешней и внутренней среды, а также методы риск-менеджмента, которые помогают оперативно нивелировать риски в условиях реализации инвестиционных проектов.