Анализ структуры внешнего государственного долга РФ

Аннотация. Внешний государственный долг – это средства, заимствованные для погашения дефицита бюджета за пределами собственной страны: у других стран, зарубежных компаний и финансовых институтов, фондов, частных банков, физических лиц-иностранцев [2]. Целью исследования является определение структурных факторов, оказывающих влияние на величину внешнего государственного долга РФ. В статье рассматривается структура внешнего долга РФ в период с 2011 – 2020 года.

Ключевые слова: государственный долг, внешний долг, структура долга.

Проведём анализ структуры государственного внешнего долга РФ. Данные о структуре государственного внешнего долга РФ представлены в таблице 1.

Таблица 1.

Структура государственного внешнего долга РФ с 2011 – 2020 [1]

Наибольшую долю в структуре государственного внешнего долга РФ в период с 2011 до 2020 года занимает задолженность по внешним облигационным займам, второе место занимают государственные гарантии РФ в иностранной валюте. Задолженность перед официальными кредиторами – членами Парижского клуба была полностью погашена до 2017 года. Задолженность перед официальными двусторонними кредиторами - бывшими странами СЭВ была погашена до 2019 года. Коммерческая задолженность бывшего СССР и задолженность перед международными финансовыми организациями были полностью погашены до 2015 года. С 2015 года в структуре государственного внешнего долга РФ появились такие составляющие, как задолженность перед официальными многосторонними кредиторами и прочая задолженность. С 2013 года увеличился приблизительно в 11 раз объём предоставляемых государственных гарантий РФ в иностранной валюте.

Рассмотрим подробнее структуру государственного внешнего долга РФ на 01.01.2020. На рисунке 1 показана доля различных категорий государственного внешнего долга по отношению ко внешнему долгу РФ в целом в 2020 году.

Рисунок 1. Процентное соотношение различных категорий внешнего гос. долга РФ [1]

По данным рисунка 1 можно сделать следующие выводы:

1. Задолженность перед официальными кредиторами - членами Парижского клуба, задолженность перед официальными двусторонними кредиторами - бывшими странами СЭВ, коммерческая задолженность бывшего СССР и задолженность перед международными финансовыми организациями отсутствуют в структуре государственного внешнего долга РФ на 1.01.2020.
2. Задолженность по внешним облигационным займам занимает 74,13% всего государственного внешнего долга РФ, государственные гарантии РФ в иностранной валюте занимают 24,16%. Это говорит о том, что эти две категории государственного внешнего долга РФ занимают большую часть её структуры, а значит на настоящий момент именно они оказывают большее влияние на величину государственного внешнего долга.
3. Остальные критерии государственного внешнего долга РФ в сумме занимают 1,71% от внешнего долга в целом, поэтому не оказывают особого влияния на его величину.

Итак, мы определились, что в структуре внешнего государственного долга РФ наибольшую долю занимают задолженность по внешним облигационным займам и государственные гарантии РФ в иностранной валюте. И если государственные гарантии РФ требуют выплат только при наступлении гарантийного случая и предоставляются Правительством РФ на очередной финансовый год, то внешние облигационные займы имеют свой порядок погашения, и их срок прописан в договоре.

Рассмотрим структуру внешних облигационных займов РФ. На рисунке 2 показана доля задолженностей по внешним облигационным займам с погашением в разные периоды времени в общей сумме задолженности по внешним облигационным займам.

Рисунок 2. Доля задолженностей по внешним облигационным займам [1]

Внешние облигационные займы с погашением в 2020 году составляют 8,61% и 2,07%. В целом за 2020 год должно быть погашено 10,68% суммы задолженности по внешним облигационным займам. За 2022 год должно быть погашено 4,92% суммы задолженности по внешним облигационным займам, за 2023 год – 7,38%, за 2025 год – 4,82%, за 2026 год – 7,38%, за 2027 год – 5,91%, за 2028 год – 6,15%, за 2029 год – 7,38%, за 2030 год – 7,27%, за 2035 год – 9,84%, за 2042 год – 7,38%, за 2043 год – 3,69%. За 2047 год должна быть погашена задолженность, составляющая 17,22% общей задолженности по внешним облигационным займам, эта сумма больше всех отдельных погашений по внешним облигационным займам и составляет 7 миллиардов долларов.

С 2030 года до 2047 года будет погашено 45,4% текущей задолженности по внешним облигационным займам, что составляет практически половину всей суммы. Это говорит о том, что погашение задолженности по внешним облигационным займам будет проблемой для экономики нашей страны вплоть до 2047 года, хоть и не столь значимой проблемой, поскольку сумма задолженности невелика по отношению к ВВП. Однако утверждать, что эта сумма к 2047 году будет равна нулю, мы не можем, поскольку не известно, будут ли в будущем осуществляться внешние облигационные займы.

В заключение, на настоящий момент государственный внешний долг РФ не является угрозой для экономики страны, поэтому вопрос снижения государственного долга РФ не является первым по своей значимости в проводимой правительством Российской Федерации экономической политике. Однако следует отметить, что наибольшую долю в государственном внешнем долге РФ занимают внешние облигационные займы, которые могут быть погашены только за период до 2047 года, что говорит о том, что этот критерий государственного внешнего долга РФ будет находиться в его структуре вплоть до 2047 года, при условии, что дополнительных займов осуществляться не будет.