Тенденции развития российского рынка ценных бумаг

В данной работе дается анализ российского рынка акций на основе фондовых индексов, в частности ММВБ и РТС. Это позволило выявить определенные тенденции и факторы, оказывающие влияние на колебания. Также выделены наиболее крупные компании, чьи акции наиболее ликвидные.

В настоящее время фондовый рынок РФ высоко динамичен, но при этом вложения в ценные бумаги остается одним из самых распространенных решений россиян. Такой вариант инвестирования приведет к росту источников пассивного дохода, а это, в свою очередь, увеличит сбережения и защитит их от инфляции.

В качестве основного показателя развития фондового рынка РФ можно рассматривать динамику фондовых индексов. Посредством анализа можно выявить тенденции развития и построить прогнозы на перспективу.

Биржевые индексы также считаются индикаторами развития экономики страны в целом, а инвесторы на основе их могут сделать оценку состояния состояние собственного портфеля ценных бумаг[1].

На российском фондовом рынке в качестве основных анализируют индексы Московской Биржи ММВБ и РТС. Они рассчитываются как ценовые, взвешенные по рыночной капитализации композитные индексы российского фондового рынка. Как правило, в их расчет принимают высоко ликвидные акции самых крупных игроков и развивающихся российских представленных на Московской бирже эмитентов. На практике пересмотр базы расчета индексов происходит ежеквартально с учетом определенных критериев, а в качестве определяющих факторов принято считать рыночную капитализацию компаний и ликвидность их бумаг на фондовом рынке, значение коэффициента free-float и отраслевую принадлежность эмитента. Индекс РТС рассчитывается по ценам акций в долларах, а ММВБ считается в рублях. Следовательно, на индекс РТС большое влияние будет оказывать колебание курса рубля к доллару.

Рассмотрим динамику фондового рынка РФ в 2014–2016гг.[4].

Рисунок 1. Динамика индекса ММВБ в 2014–2016гг.

Рисунок 2. Динамика индекса РТС в 2014–2016 гг.[4]

Как следует из графиков 1 и 2 именно в 2014 году наблюдается существенные падения индексов. В качестве причин нельзя не отметить политические события того периода такие, как ухудшение отношений между Украиной и Россией, вхождение Крыма в состав РФ, в финансовом секторе происходит рост учетной ставки Банка России до 17%.

Однако значение индекса ММВБ постепенно вернулось к своему первоначальному значению и впоследствии значительно не сокращалось, однако индекс РТС снижался вплоть на протяжении всего года.

Как следствие, в тот же период доходность по индексу ММВБ уменьшилась на 8,3%, а по индексу РТС на 47%. И хотя рассмотренные события больше сказались на индексе РТС в силу его зависимости от доллара, это привело к снижению еще больше курса национальной валюты [2].

Указанные политические факторы в большей степени повлияли на индекс РТС, который рассчитывается в иностранной валюте, связанно это со снижением курса национальной валюты.

В период введения экономических санкций в отношении российских компаний, кредитных учреждений и физических лиц со стороны США и европейских стран на фондовом рынке отмечались сильные скачки индексов. Это негативно сказалось российской экономике. В это же время отмечалось падение цен на нефть, обесценивание рубля в сравнении с мировыми валютами. Финансовый сектор РФ ощутил это остро на себе и рост инфляции в 2015 году составил до 12,9%.

На фондовой бирже сработал эффект низкой базы, это позволило обеспечить российским фондовым индексам рост в 25%. Это произошло в следствие того, что в конце 2014 года на фондовой бирже произошло резкое снижение курсов бумаг и многие игроки заняли позицию выжидания, поскольку считали ситуацию критической.

Рассмотрим, что происходило с индексами. В 2015г. индекс ММВБ повысился на 25% до 1 761,36 пункта (1 396,61 пункта на 30 декабря 2014г.), долларовый Индекс РТС упал на 4,26% до 757,04 пункта (790,71 пункта на 30 декабря 2014г.). Падающая в цене нефть проломила рынок. Это привело к падению рубля и ухудшение рейтингов РФ.

В 2016 году ситуация меняется, несмотря на пролонгацию санкций. Происходит рост российских фондовых индексов в 2016 году, после резкого снижения. По состоянию на конец июня 2016 года индекс ММВБ находился на 14,30% выше закрытия год назад (1 654,55 пункта на 30 июня 2015г.), Индекс РТС был на 0,97% ниже аналогичного показателя год назад (939,93 пункта на 30 июня 2015г.).

Если рассматривать индекс ММВБ, то он продолжает положительную динамику и достиг максимальной точки за 3 года в 2054 пункта. Но о состоянии российского рынка инвесторы судят по индексу РТС. Именно индекс РТС является индикатором российского фондового рынка [1].

Наибольшее позитивное влияние на Индекс РТС оказало повышение цен на обыкновенные акции ПАО "ЛУКОЙЛ (+0,90%), ПАО Сбербанк (+0,51%) и ОАО «НК «Роснефть» (+0,36%). Наибольшее негативное влияние на Индекс РТС оказало понижение цен на обыкновенные акции ПАО «Газпром» (-0,13%),на привилегированные акции ОАО «Сургутнефтегаз» (-0,11%). На нефтегазовый сектор приходится 50,27% суммарной капитализации Индекса ММВБ. Среди остальных отраслей выделяются финансы (вес в индексе 21,73%) и металлургия (10,63%) [4].

Не менее важным индексом, показывающим состояние рынка акций в стране, является индекс «Голубых фишек» Московской биржи. Индекс голубых фишек является индикатором рынка наиболее ликвидных акций российских компаний или так называемых «Голубых фишек». Индекс рассчитывается на основании цен сделок с акциями 15-ти наиболее ликвидных эмитентов российского фондового рынка. Расчет индекса ведется на основании цен акций, выраженных в рублях (Рис 3.).

Рисунок 3. Динамика индекса «Голубых фишек» за 2014–2016 гг.

Подавляющее большинство «голубых фишек» московской биржи относятся к нефтегазовой отрасли страны, как «Газпром» (GAZP), «Лукойл» (LKOH), «НОВАТЭК» (NVTK), «Роснефть» (ROSN), «Сургутнефтегаз» (SNGS), «Транснефть» (TRNFP) и «Татнефть» (TANT). Также здесь представлены два крупнейших российских банка «Сбербанк» (SBER) и «Банк ВТБ» (VTBR). Торговая сеть «Магнит» (MGNT), крупнейшие металлургические предприятия страны «Норильский Никель» (GMKN) и «Северсталь» (CHMF), телекоммуникационная компания «МТС» (MTSS), предприятие химической отрасли «Уралкалий» (URKA), и группа компаний по добыче алмазов, под названием «АЛРОСА» (ALRS).

Также популярностью среди инвесторов пользуются компании у которых низкая конкуренция и одновременно очень широкий рынок, прежде всего, это акции ПАО «Московская биржа».

Операторы мобильной связи в частности, акции компаний «МТС» и «МегаФона» характеризуются высокой стабильностью и отсутствием резкого снижения цен на них. В последние годы отмечается рост стоимости акций компании, они также является весьма надежным средством для сохранения денег и получения прибыли.

В то же время внутренние финансовые ресурсы страны сосредоточены главным образом либо в виде наличных сбережений у населения, которое уже не рискует вкладывать их в акции любого вида, либо в виде депозитов в банки.

Рынок российских акций находиться в большой зависимости от иностранного капитала, так как в основном функционирует за его счет. Всякий отток этого капитала по причинам, например, политического характера, ввергает рынок акций в глубокий спад, что наглядно показывают представленные индексы (большой отток капитала в марте 2014 года на фоне присоединения Крыма к РФ).

Таким образом, подводя итоги 2016 года, следует отметить, что большинство показателей характеризуются тенденцией к росту своих значений в анализируемый период. Несмотря на это, существует ряд проблем, тормозящих развитие российского рынка акции, такие как: преобладание «Голубых фишек»; основную долю капитализации рынка составляют компании нефтегазового сектора; невысокий уровень активности предприятий на вторичном рынке акции; недостаточное развитие региональных рынков акций, инфраструктуры рынка акций и др.